白云山（600332）10月12日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年9月30日接受25家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 主要内容包括：
问：公司2026年上半年经营业绩情况如何？
答：2026年上半年，公司实现营业收入约420.91亿元，同比增长0.61%；归属于本公司股东的净利润为20.96亿元，同比下降16.70%；扣非后归属于本公司股东的净利润约19.39亿元，同比下降12.10%。公司持续盘活内部资源与资产，统筹推进生产经营全链条各项重点任务，助力各项业务稳步发展：聚焦恶性肿瘤、慢病管理、大呼吸、免疫系统及男科用药五大优势领域，强化研发投入力度，加快在研项目进度；医药产品与天然饮品不断深化与国际企业的合作，医药商业（881143）一体化跨境供应链综合服务能力持续提升，公司国际化布局进一步拓展；医药流通（884199）业务相关收购项目已完成交割，外用药新型透皮贴剂收购项目顺利落地，资本运作有序开展；设立数科公司，推动人工智能（885728）、大数据等前沿技术与医药健康产业深度融合，加快公司数字化转型进程。
问：2026年，公司医药商业（881143）板块营业收入增长、毛利率有所改善的原因是什么？
答：2026年上半年，公司医药商业（881143）营业收入、毛利率同比增长得益于浙江医工并表，以及自身分销业务和零售业务的稳定发展。其中，分销业务的增长主要源于持续优化产品结构、整合线上线下渠道资源；零售业务的增长主要源于“双通道”、跨境电商（885642）及即时零售这三大驱动因素。
问：公司是否会考虑提高分红？
答：公司已制定2026年中期现金分红方案，每股派发现金红利人民币0.30元（含税），合计派发现金红利人民币约4.88亿元。未来，公司将继续保证利润分配政策的连续性和稳定性，平衡业务发展和股东回报，积极提升回报投资者的能力和水平，同时统筹兼顾公司长远发展、全体股东整体利益与可持续发展需要，实现股东回报与企业长期价值的协同统一。
问：面对当前的挑战，公司计划如何稳住基石业务？
答：针对上半年公司业绩承压的情况，公司将依托数字化手段，加快推动营销体系改革与大单品培育工程，促进现代中药及化药科技存量业务持续发展；同时，重点推进即饮餐饮终端拓展、新品开发及国际化布局，在巩固天然饮品业务既有优势的基础上，积极打造新的增长点。
问：未来，公司的发展规划是怎么样的？
答：未来，公司一方面将推动现代中药、化药科技、天然饮品、医药商业（881143）四大基石业务板块稳中求进、提质增效；另一方面，积蓄动能，促进消费（883434）健康、生物创新、医疗服务（881175）等业务提速增势，推动公司现代化、数字化、科技化、国际化发展。
问：公司推进创新药发展，将聚焦哪些方向？
答：公司将聚焦抗体、小分子、核酸、多肽等重点领域，通过自研、校企共建、管线引进、股权并购等方式，大力推进公司创新转型。
问：公司对于创新型项目的选取会有哪些考量？
答：在引进方面，公司建立超百项BD管线库，超60项意向管线完成初步研判并跟进洽谈，其中近10项创新药（886015）管线已进入尽职调查和谈判等阶段，治疗领域覆盖内分泌、皮肤科、抗肿瘤及肿瘤联合用药、呼吸系统等临床重点需求方向及前沿领域。公司已建立系统化、科学化的项目评估与决策机制，重点聚焦于能够补强公司在慢性病、生殖健康、抗感染及大呼吸等优势领域的项目，同时加强布局生物制药以及依托先进技术的前沿领域项目。此外，公司亦将项目的规模、盈利能力和技术壁垒纳入综合考量范围。
问：公司计划如何优化改善当前天然饮品经营情况？
答：下一步，公司将推动“1+1+N”国内市场发展策略与“双头雁+雁群”国际市场拓展策略齐头并进，通过开拓存量场景、培育打造新产品系列、推进国际化拓展与数字化转型等重点举措，推动公司天然饮品业务稳定发展。
问：公司计划如何培育天然饮品其他产品系列？
答：公司将持续拓宽天然植物饮料赛道，积极开拓新兴市场，培育多元增长曲线。一方面，公司围绕产品、品牌、渠道等方面系统推进焕新升级，推动刺柠吉系列和荔枝饮料系列两大品项的长期健康发展。另一方面，公司持续深入洞察市场需求，研发推出符合大众健康需求的全新天然饮品品类，打造差异化产品矩阵，挖掘新的消费（883434）增长点。2026年8月，王老吉新瓶装系列、能量电解质营养素饮料“王者英雄”以及天然浆果复合果蔬汁产品“乐苜力”成功发布并上线销售。
问：除了新产品，公司天然饮品还有哪些新增长点？
答：2026年上半年，王老吉产品海外出口额同比增长较大，主要依托重点市场WALOVI红罐及红瓶持续铺货、海外渠道趋向精细化营运，带来东南亚、欧洲渠道稳步拓展。目前公司天然饮品海外业务处于战略培育扩张期，后续将稳步推动海外收入增长。
问：针对当前回款情况，公司会采取措施控制应收账款的规模、改善回款情况？
答：公司应收账款主要来源于医药商业（881143）板块。针对应收账款情况，公司医药商业（881143）主体广州医药已采取并将持续通过强化源头管控与专项清收、深化两金管控、把握政策红利加速回款、盘活资产等，不断加强对应收账款的管控。
问：公司业务结构多元，子公司较多，是否有整合计划？
答：公司将深化产业重组整合，有序推进业务优化整合、集采供应链资源等方面整合，不断夯实公司长期发展基础，提升整体经营质量与盈利能力;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 华夏基金 | 基金公司 | -- |
| 招商基金 | 基金公司 | -- |
| 东吴自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 华创证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华西证券（002926） | 证券公司（399975） | -- |
| 国联民生（601456） | 证券公司（399975） | -- |
| 国金证券（600109） | 证券公司（399975） | -- |
| 招证自营 | 证券公司（399975） | -- |
| 浙商证券（601878） | 证券公司（399975） | -- |
| 宏鼎投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 国任保险 | 保险公司 | -- |
| China Asset Management(Hong Kong)Limited | 海外机构 | -- |
| point72 | 海外机构 | -- |
| WT Asset Management Limited | 海外机构 | -- |
| 美银美林 | 海外机构 | -- |
| 万方达资管 | 其他 | -- |
| 上海国际信托 | 其他 | -- |
| 上海文多资管 | 其他 | -- |
| 乾阳投资 | 其他 | -- |
| 天创资本 | 其他 | -- |
| 太平洋（601099）资产 | 其他 | -- |
| 广州泽恩投资 | 其他 | -- |
| 正圆投资 | 其他 | -- |
| 深商总会 | 其他 | -- |
| 麻王投资集团 | 其他 | -- |
