上证报中国证券网讯(记者汪友若)10月14日，摩根大通（JPM）中国股票策略师张晓宁发表最新观点称，在当前市场风格下，继续看好杠铃策略，防御端配置高股息标的，增长端配置AI和CXO/创新药（886015）等板块。
“过去一个月左右，医疗保健和高股息板块持续跑赢，但市场最大的争议或许在于AI的仓位。地缘政治担忧确实在一定程度上压制了AI板块估值，并且从跨行业对比来看，AI板块中趋势跟随资金的参与度仍处在相对高位。但我们认为估值合理的AI子板块可对冲部分下行风险。”张晓宁表示。
她认为，存储以及服务器/交换机ODM/OEM这两个垂直领域，未来12个月市销率合理，且销售同比增速可观。如果国内政策后续明确大幅上调AI资本开支目标，这将对行业构成明确利好，尤其利好国内供应链。
摩根大通（JPM）亚洲股票策略团队对全球AI基本面仍保持信心。其区域策略师表示，当前AI硬件层的经济效益较佳，供需紧张格局(预计至少持续至2028年)使得亚洲企业拥有显著的定价权，叠加出货量增长，有望推动整个生态的净利润在2028年突破1万亿美元。在美联储加息、估值收缩的环境下，强劲的每股收益增长是支撑股价的关键。具体到A股，张晓宁维持对沪深300（399300）指数2026年底基准情景下5200点的预测，这主要基于市场一致预期未来12个月每股收益同比增长19%。
