济南一家工业物联网（885312）企业，正在向资本市场迈进一步。
10月14日，山东有人物联网（885312）股份有限公司(下称“有人物联”)更新新三板挂牌申请进展，项目仍处于审核中，主办券商为中泰证券（600918）。
经济导报记者注意到，这家来自济南的企业，主营工业物联网（885312）通信与控制软硬件产品及一体化解决方案，客户名单中不乏富士康、比亚迪（002594）等知名企业。
创始人古欣则是一位从山东大学微电子专业走出的创业者，曾在大学期间开网店卖硬件，后来将业务拓展至工业通信、边缘计算和云端平台。
从山东大学实验室走出的创业者
现年40岁的古欣是有人物联的创始人、董事长兼总经理。
公开信息显示，古欣曾在大学期间尝试创业。在实验室学习制作电子屏、电路板等硬件时，他注意到市场上一些计算机硬件依赖进口、价格昂贵，由此萌生了自主设计和销售相关产品的想法。此后，他在淘宝开设网店，自行设计产品，并联系工厂生产。
据相关介绍，古欣大三时加入济南恩易电子科技有限公司，负责开发板、仿真器等产品的研发。此后，他继续创业，并于2012年正式成立有人物联。
如今，有人物联的主要产品包括工业物联网（885312）通信网关、工业路由器、DTU、通信模块、边缘计算设备、智能控制设备，以及“有人云”工业物联网（885312）平台，并向客户提供一体化解决方案。
简单来说，这些产品解决的是工业设备如何联网、数据如何采集和传输，以及设备如何实现智能化管理等问题。应用场景覆盖智能制造、智慧能源（850101）、智慧农牧、智慧城市等领域。
公司在公开转让说明书中称，其工业网关产品在淘宝、天猫、京东（JD）、抖音、拼多多（PDD）等主流线上交易平台，2019年至2025年连续七年位列中国内地市场线上销量第一。
股权结构方面，古欣直接持有公司22.1088%的股份，通过济南长福、宁波有人间接控制部分股权，合计控制公司73.1244%的表决权。
客户覆盖富士康、比亚迪等企业，盈利能力仍需观察
工业物联网（885312）的商业价值，最终还要落到客户和收入上。
有人物联称，其已构建多元化客户矩阵，客户包括温氏股份（300498）、阳光电源（300274）、富士康、比亚迪（002594）等行业龙头及大型系统集成商，主要向其提供工业通信硬件及软硬件一体化解决方案，服务于工业设备联网、智能管控等数字化改造需求。
该公司表示，客户结构既包括大型企业及系统集成商，也包括通过线上电商、线下经销渠道采购标准化产品的中小制造企业和工程服务商。
经济导报记者注意到，从经营数据看，有人物联2024年、2025年营业收入分别约为3.22亿元和3.62亿元，归属于母公司股东的净利润分别为2231.17万元和2175.86万元。同期，扣除非经常性损益后的归母净利润分别为1883.13万元和1491.89万元。
从数据看，公司连续两年实现盈利，但2025年净利润较上年略有下降，扣非净利润降幅更为明显。
2026年一季度，公司营业收入约8972.27万元，净亏损156.26万元，经营活动产生的现金流量净额为-1421.54万元。
有人物联还提示了定制化业务毛利率偏低的风险。2024年、2025年、2026年1-3月，定制化行业控制产品收入分别为4260.14万元、6432.07万元和1756.80万元，对应毛利率分别为-11.16%、-4.16%和3.68%。
此外，截至2024年底、2025年底、2026年3月31日，公司应收账款账面价值分别为3181.10万元、3834.82万元和3817.40万元。
投资方回购条款尚有后续，挂牌失败可能触发恢复
经济导报记者注意到，除经营业绩外，特殊投资条款也是有人物联此次申报材料中的关注点。
公开转让说明书显示，公司引入达晨创通、新动能科金、深创投（885413）、齐鲁前海、山东红桥、科融天使、高投毅达等投资方。围绕历次融资，公司及相关股东曾签署涉及回购义务、回购价格保护、反稀释等内容的特殊投资协议。
2025年12月11日，深创投（885413）、古欣及山东红桥、科融天使、达晨创通、新动能科金、毅达创投（885413）等签署《回购延期补充协议》，涉及有人物联及实际控制人的回购义务及延期安排。
2026年8月16日，多个投资方又与有人物联签署相关《补充协议暨股东特殊权利终止协议》，对部分特殊权利条款作出终止安排。
不过，相关安排并不意味着所有对赌条款均已彻底解除。公司在申报材料中提示，实际控制人古欣仍存在尚未履行完毕的对赌协议，且协议包含股份回购条款。若触发相关条件，古欣可能需要履行回购义务，进而导致现有股东持股比例发生变化。
与此同时，部分已终止的特殊权利条款还设置了恢复机制。例如，公司撤回挂牌申请、挂牌申请未通过审核或被终止审核，或者未能在协议约定期限内通过审核等情形出现时，相关条款可能自动恢复效力。
对于有人物联而言，后续挂牌审核进展，以及相关特殊投资条款的具体执行情况，仍值得关注。
