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国庆节后，A股并未迎来节前的期待，反而延续了自9月下旬以来的回落走势。放眼亚太，国庆后重要股指均出现不同程度回调，尤其日韩市场，且回调节奏高度同步。这表明本轮调整更多源于外部或全球市场的共振，而非单纯的内部因素。当前外部风险整体可控，国内政策可期，估值与杠杆已回落至合理水平，短期下方的空间相对有限。但需要认识到，修复的开启仍有赖于市场情绪的真正提振，而这需要外部扰动平息与内部信心回升的共振。在此之前，市场大概率维持弱势震荡的格局，调整是否步入尾声转为修复，或许要等情绪底的确定。整体来看市场企稳修复需要新催化，国内政策信号与财报业绩的验证情况或是关键。
