上证报中国证券网讯(记者王凯丰)10月16日晚，方大特钢（600507）发布公告披露了钒钛资产收购的最新进展。
回溯来看，今年7月，公司公告称，此前参投的南昌沪旭钢铁（850106）产业投资合伙企业(有限合伙)投资期届满进入退出阶段，公司通过实物分配方式获得江西方大钢铁（850106）集团企业投资有限公司控股权，将云南方大钒钛、四川方大钒钛等钒钛产业链资产纳入上市公司体系。
方大特钢（600507）在最新公告中表示，将以实物分配形式取得方大企投股权比例为99.26%，以现金购买形式取得方大企投股权比例为0.74%。方大企投99.26%股权以实物分配方式转让予方大特钢（600507），该部分股权无需另行支付对价。交易对价依据上市公司作为南昌沪旭有限合伙人的实缴出资额测算，计35亿元；方大企投0.74%股权的交易价格为2600万元。
标的钢铁产能超500万吨
方大特钢（600507）相关负责人向记者表示，本次交易完成后，公司将获得500余万吨含钒高性能钢材产能的在运钢厂，高炉、转炉、轧钢线及公辅设施完备，配套完整的钒钛磁铁矿冶炼及钒制品提取生产线。
“当前，钢铁（850106）产能指标的市场价值正在政策推动下持续抬升。”有行业人士向记者表示，在产能指标供给趋紧、获取门槛提高的背景下，存量产能的稀缺性将进一步凸显。
政策层面，2026年5月，工业和信息化部新修订的《钢铁（850106）行业产能置换实施办法》落地，明确新建炼铁、炼钢项目执行1.5∶1减量置换；对不同企业间实施产能置换设置2年过渡期，过渡期结束后产能指标不能再直接买卖，只能通过兼并重组实现转移；置换方案有效期24个月，逾期作废。
方大特钢（600507）相关负责人介绍，此次收购完成后，公司不仅能够获取稳定的钒钛资源供应渠道和领先的提钒技术，填补在含钒高性能钢材及钒深加工产品领域的业务空白，推动产品结构向高附加值方向升级，还将通过整合西南区域产能，进一步完善在西南地区的战略布局，显著提升区域市场话语权与综合竞争力。
该负责人进一步表示，参照同属方大体系的达州钢铁（850106）提钒升级异地搬迁项目，按总投资150亿元、建设周期（883436）两年以上测算，若以新建方式形成同等规模产能，所需固定资产投资和时间成本显著高于本次交易对价。
标的另含两块隐性股权资产
记者注意到，除钢铁（850106）产能外，标的公司还持有两项市场关注度较高的股权资产。
企查查显示，四川方大钒钛持有重庆长寿钢铁（850106）35%股权。长寿钢铁（850106）为上市钢企重庆钢铁（601005）的控股股东，持股比例21.82%。按最新市值测算，该笔股权穿透后对应市值约9亿元。而重庆钢铁（601005）目前PB为0.77倍，按1倍PB测算，该股权价值约为11.42亿元。
此外，四川方大钒钛还持有乐山市商业银行股份有限公司6.92%股权。乐山市商业银行2025年年报显示，该行2025年末归母净资产为176.49亿元，按股比测算，该笔股权净资产值约12.21亿元。
据此估算，相关股权合计约21亿元。前述行业人士表示，虽然相关股权价值不代表可立即变现金额，但从资产安全边际角度看，无疑将显著增厚本次收购的安全垫。
钒制品产能规模跻身全球前三
当前市场关注的核心焦点，在于本次整合对钒钛产业格局的影响。
方大特钢（600507）相关负责人介绍，叠加方大旗下达州钢铁（850106）的钒渣产能，整合完成后，方大系钒渣产能合计将达35万吨/年，钒制品产能(按五氧化二钒口径)3万吨/年，国内市场占有率约25%，占全球钒产品产量比重超过13%，跻身全球第三大钒制品供应商。
当前，全钒液流电池作为长时储能（885921）核心技术路线，正在政策与市场双重驱动下快速发展。随着新能源（850101）装机占比持续提升，电网对长时储能（885921）需求不断放大，钒作为液流电池关键材料，其需求结构正在发生根本性变化，正从传统炼钢添加剂向储能（885921）材料延伸。
近年来，在钢铁（850106）行业高端化、绿色化转型趋势下，多家钢企围绕钢铁（850106）主业及产业链协同方向筛选并购标的。前述行业人士认为，若本次交易顺利推进，方大特钢（600507）的资产结构中将新增500余万吨钢铁（850106）产能指标、钒钛冶炼产能及股权资产，有助于增强抗周期（883436）能力，并分享钒在储能（885921）领域需求增长带来的产业机遇。
