根据同花顺（300033）iFinD数据，截至10月20日，按申万一级行业统计，医药生物板块已有近20家上市公司披露2026年前三季度业绩预告，其中翰宇药业（300199）、海正药业（600267）、华海药业（600521）、ST凯利（300326）、纳微科技（688690）、九芝堂（000989）、沃华医药（002107）、富祥股份（300497）等12家企业实现预增或扭亏。国信证券（002736）统计显示，2026年上半年A股医药行业归母净利润同比增长10.8%，二季度增速提升至15.3%，结合三季报首批披露公司的表现来看，原料药（884143）出海、创新药（886015）商业化及中药等细分赛道景气度较高，部分企业率先进入业绩兑现期。
原料药、创新药双轮领跑
从全市场维度看，Wind数据显示，截至10月19日，已有168家公司披露前三季度业绩预告，其中预增124家、预盈12家，合计报喜比例超80%。其中，医药生物是预增密集的板块之一。从已披露的公司看，原料药（884143）与创新药（886015）链条是本轮回暖的明确方向，也是利润弹性较大的细分领域。
翰宇药业（300199）预计前三季度实现营收12.3亿元至12.5亿元，同比增长80.06%至82.98%；归母净利润4.3亿元至4.5亿元，同比增长502.65%至530.68%。公司表示，归母净利润的大幅增长主要系原料药（884143）业务持续放量带动营收、利润双增长，同时三靶点创新药（886015）HY3003、小核酸等项目研发投入同比大幅增加。
华海药业（600521）预计前三季度归母净利润10.28亿元至11.03亿元，同比增长约170%至190%。公司称，原料药（884143）业务紧抓市场机遇，纵深拓展全球销售渠道、加快新产品上量，有效带动销售收入大幅增长。
此外，海正药业（600267）预计前三季度归母净利润约11.5亿元，同比增长149.46%；扣非净利润约9.8亿元，同比增长99.59%。业绩增长主要以创新药（886015）及宠物药销售增长、生产规模效应释放、产品结构优化等带动盈利能力提升。值得注意的是，公司同期营收约65.2亿元，同比下降17.71%，主要系完成浙江省医药工业有限公司100%股权转让、该公司出表所致，剔除该影响后营收实际同比增长7.16%左右。
ST凯利（300326）预计前三季度归母净利润1.90亿元至2.20亿元，同比增长167%至209%；纳微科技（688690）预计归母净利润约2.18亿元，同比增长102%。
需求端与产业端共振
从上述预喜企业业绩增长情况来看，动力来自需求端与产业端的多重共振。
出海逻辑持续兑现。华海药业（600521）、翰宇药业（300199）等原料药（884143）企业均在公告中强调全球销售渠道拓展。随着列净类、沙班类、司美格鲁肽等大品种专利陆续到期，国内原料药（884143）企业依托积累的全球客户资源和国际化合作体系推进商业化落地，打开中长期增长空间。与以往简单的价格竞争不同，本轮出海更多依托专利挑战、市场独占期和规范市场认证，盈利质量显著提升。创新药（886015）出海更为活跃，据国家药监局数据，2026年1—8月国内创新药（886015）对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，已接近2025年全年规模。
中药与科研服务领域，九芝堂（000989）预计前三季度归母净利润2.94亿元至3.12亿元，同比增长94.02%至105.90%，扣非净利润同比增长103.24%至116.99%，多肽子公司并表叠加主业改革成效显现。沃华医药（002107）披露2026年三季报显示，前三季度归母净利润9265万元，同比增长44.78%，延续增长态势。基药目录调整与中药新药审评提速，为中药企业的长期增长提供政策环境。
部分企业通过跨界与新业务贡献增量。富祥股份（300497）预计前三季度归母净利润3.5亿元至4.3亿元，实现扭亏为盈，公司医药制造业务稳健发展，持续推进市场拓展及降本增效工作，重点攻关关键中间体跨领域应用，多个主导产品全球市占率连续多年位于第一梯队。生物制造微生物蛋白业务商业化进程提速，打开长期成长空间。同时，公司新能源（850101）锂电池（884309）电解液添加剂产品销售量价齐增，新能源（850101）业务已成为公司业绩增长的核心引擎。海正药业（600267）的宠物药业务放量，则代表了医药企业向消费（883434）医疗延伸的新增长点，人用药产能与研发平台向宠物领域复用，成为第二增长曲线。
盈利修复成色显现
业内人士认为，部分医药企业的业绩修复质量，正在通过扣非数据和行业统计得到验证。从扣非口径看，海正药业（600267）扣非净利润同比增长99.59%，九芝堂（000989）扣非净利润增速高于归母净利润增速，显示主业盈利能力的实质性改善，而非单纯依赖一次性收益。扣非与归母增速之间的差距，主要来自资产处置等非经常性项目，但剔除后主业仍保持近翻倍增长，修复的含金量较为扎实。
行业层面，有行业分析师认为，随着原料药（884143）行业去库存逐步完成、落后产能加速出清，板块基本面开始出现改善迹象，营收及净利润已逐步触底回升，毛利率相对稳定，估值水平呈现修复趋势。部分公司积极布局创新药（886015）赛道，持续拓展天花板，有望进入收获期。
机构观点认为，中国创新药（886015）产业正从研发驱动转向商业化驱动，未来一至两年将进入密集收获期。随着三季报正式披露期的到来，医药板块盈利修复的持续性将接受更多验证，行业景气度有望在四季度进一步夯实。
