2026金融街（000402）论坛年会于10月19日在北京开幕。证监会主席吴清发表主旨演讲，围绕资本市场安全稳定、包容性改革、生态健康、高水平对外开放四大方向，提出持续健全投融资协调匹配的资本市场功能。
山西证券（002500）研究所负责人邓周宇认为，政策层面全力维护资本市场稳定、纵深推进多层次资本市场改革，有利于稳定市场预期、提振投资者信心。同时，本次论坛围绕流动性支持、金融风险防控等作出部署，向市场释放了积极信号。
一、围绕防风险、强监管、促高质量发展推出系列改革举措
资本市场投融资功能将进一步健全，旨在持续提升市场韧性，有效回报投资者、有力服务经济社会高质量发展。
一是稳市机制持续落地、政策工具箱储备充足。制度层面，持续巩固完善稳市机制；风险防控层面，密切跟踪境内外市场变化，强化风险研判与政策工具储备，重点防范新型业务风险，高度警惕境外挂钩A股个股杠杆产品等新型风险隐患。邓周宇认为，政策的前瞻性、精准性、有效性持续提升，为市场平稳运行提供坚实支撑。
二是持续培育长期资金与长期投资生态，夯实市场稳定底盘。吴清提出，健全适配长期投资的长周期（883436）考核机制，拓宽中长期资金来源、入市渠道与投资方式，深化公募基金改革。证监会于论坛当日同意首批18只主动ETF注册，是基金产品创新的重要抓手，有望为市场引入增量资金。
三是聚焦服务新质生产力，推进包容性资本市场改革。持续深化多层次资本市场建设，实施更加包容适配的发行上市、并购重组制度，落地科创板、创业板改革，优化再融资机制。北交所将聚焦服务创新型中小企业主阵地定位，稳步推出北证50ETF、北交所新股市值配售、创新型评价标准、优化新三板分层管理等举措。邓周宇认为，资本市场服务科技创新和产业转型升级的功能持续增强，科创企业融资环境有望进一步健全。
四是压实主体责任，强化投资者保护。监管将出台上市公司监管条例，健全公司治理、信息披露、投资者保护等制度机制，培育和壮大优质上市公司群体。同时，完善违规减持处罚规则，细化认定标准，更加精准有效打击违规减持行为，切实维护投资者合法权益。
五是稳步推进资本市场高水平制度型开放。吴清提出从市场、机构、产品多维度提升跨境投融资便利度，落实内地与香港市场“五个协同”新模式，加快推进人民币股票交易柜台、REITs纳入沪深港通等互联互通安排。
二、A股中长期配置价值凸显
近期A股市场调整，主要源于外部环境变化与交易层面因素的扰动。从内部看，市场处于估值消化、存量资金博弈阶段；从外部环境看，地缘冲突、全球利率格局重塑等因素扰动股市定价逻辑。邓周宇认为，站在中长期视角，支撑A股向好的积极因素正不断累积，中国资产具备价值重估基础。
第一，国内经济稳步修复、增长动能持续向新转换，企业盈利改善拥有扎实基本面支撑。2026年前三季度GDP同比增长4.6%，增速在全球主要经济体中位居前列；高端制造、数智经济、现代服务等新动能对经济增长贡献率维持在40%以上。2026年1—8月，规模以上工业企业利润同比增长15.7%，保持较快增长；2026年上半年，A股上市公司合计实现营收37.7万亿元、净利润3.6万亿元，同比增长19.5%，盈利增速创下近三年新高。
第二，今年8月以来，稳增长政策接续落地、协同发力。居民购房贷款贴息、PSL降息扩围、科技创新再贷款增额、多地优化房地产（881153）限购等政策相继推出。政策效果逐步显现，9月规模以上工业增加值、消费（883434）、制造业投资、基建投资等核心经济指标均不同程度改善。
第三，资本市场稳市机制与基础制度持续完善，市场信心得到进一步提振。上市公司发展质量稳步提升，分红、回购意愿持续提高；监管层面强化风险监测研判与处置机制，投资者保护体系不断健全。同时，长周期（883436）考核机制落地、公募基金改革深化，持续优化险资等中长期资金入市环境，引导市场树立长期价值投资理念。伴随资本市场制度型开放稳步推进，有望持续吸引全球长期资金增配A股。
(作者系山西证券（002500）研究所负责人邓周宇)
