振邦智能获8家机构调研：公司货币资金较为充裕，股权结构较为集中，具备以现金或组合投资方式提升对外投资能力的基础（附调研问答）

振邦智能（003028）10月22日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月21日接受8家机构调研，机构类型为其他、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 本次投资者关系活动的主要内容如下： 一、参观公司展厅 二、主要交流内容如下：

问：公司业务板块布局及未来的增长点？

答：公司已实现从控制器到部件到整机的全链条覆盖，可提供控制器、部件、整机组装一站式服务，并形成“智能控制器+机器人及创新智能产品+新能源（850101）”多轮驱动的业务格局。其中智慧电器控制器、电机驱动控制器为公司基石业务，营收占比达69.59%；创新型生活电器控制器受益于技术持续迭代、产品丰富以及优质客户的拓展，具备较好的成长空间。在机器人及创新智能产品领域，公司已布局割草机器人、游泳机器人、外骨骼等相关产品，后续将持续丰富产品矩阵、加大客户开拓力度，该板块具备潜在成长机会。具体情况以定期报告为准。

问：公司投资并购方向有哪些？是否对盈利能力有严格的要求？

答：公司货币资金较为充裕，股权结构较为集中，具备以现金或组合投资方式提升对外投资能力的基础。在投资并购及产业投资方面，公司将坚持稳健审慎与分散布局相结合，持续跟进优质项目；重点关注半导体（881121）/集成电路、人工智能（885728）、信息技术等领域的硬科技。在标的遴选方面公司首先看重赛道和科技创新能力，没有硬性要求必须是规模企业或者已实现盈利能力的公司，具体以实际情况为准。公司后续若发生相关投资并购事项，公司将严格履行内部审议程序及信息披露义务，相关情况请以公司正式公告为准。

问：目前观察到海外客户出现了一些变化，想了解公司当前的客户来源情况？

答：公司部分新的海外客户确实有新的变化。一方面行业竞争加剧，海外客户主动扩大优质供应商遴选范围，为公司带来新的合作机遇；另一方面海外本土研发、制造成本较高，客户出于降本增效考量，逐步将采购需求向具备综合实力的国内供应商倾斜。与此同时，海外客户采购链路持续扁平化，有客户削减中间贸易环节，倾向于直接对接同时拥有自主研发能力与规模化制造能力的厂商。在此背景下，既有部分海外客户主动寻求与公司开展合作，同时，公司也结合自身战略规划，严格执行既定的客户遴选标准，优先选择行业知名度高、技术实力突出、信用状况良好、货款支付条件优的客户主动开展业务拓展。公司依托深圳光明、越南、印尼三大生产基地，充分匹配客户多元化订单需求。

问：公司对未来的业绩展望？

答：公司于2026年9月公布了2026年限制性股票激励计划（草案），本次股权激励计划公司层面的考核目标以2025年业绩为基数，2026年、2027年分别要求营收或净利润增速不低于13%、28%，各年度满足其中一项指标即可解锁。最终业绩情况以定期报告为准。

问：公司未来的发展规划是什么？

答：公司将持续夯实技术壁垒，加大研发投入、扩充研发人才梯队，积极推进新技术、新品类落地；依托充裕资金与股权储备，坚持稳健投资原则，围绕主业上下游开展产业投资与并购，补齐技术、产品与供应链短板，培育增量业务；稳步推进深圳光明、越南、印尼三大基地建设，完善全球化交付体系，提升供应链韧性；公司秉持长期主义稳健经营的战略，推动公司可持续发展。

问：公司持续分红挺好，不知道是否会持续？

答：公司重视股东回报，已建立稳定的分红回报机制，过往多年持续实施现金分红，分红力度稳步提升。后续将结合盈利水平、现金流、资本开支需求，延续稳定分红导向，积极回馈全体股东。

问：请介绍公司上半年毛利率下滑的主要原因及走势。

答：公司上半年毛利率承压系多重阶段性因素叠加所致：公司出口业务占比较高，汇率波动产生汇兑损失；核心元器件价格上行，但公司向客户端调价传导存在滞后，成本增速高于收入增速；叠加振为科技园转固、印尼基地尚在产能爬坡阶段，固定成本分摊较高，进一步推高当期成本。公司已采取多项应对举措：积极与客户协商调价，同步推进元器件替代及方案优化；出租部分闲置厂房盘活存量资产；持续完善汇率管控机制，与客户沟通优化定价模式，努力降低锁汇带来的波动风险。后续随着新业务订单放量、各基地产能利用率提升，规模效应有望逐步显现，公司力争稳步修复盈利能力。

问：公司产能利用率如何？

答：越南基地订单充足，产能利用率维持较高水平；印尼基地目前处于小批量试产阶段，预计下半年逐步导入客户并实现批量交付，产能利用率持续爬坡。深圳光明基地有部分场地闲置，公司已将部分场地对外短期出租，盘活存量资产，减少相关固定资产摊销压力;

调研参与机构详情如下：

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