【大河财立方记者史冰倩】10月26日，智飞生物（300122）发布2026年第三季度报告。报告显示，公司第三季度实现营业收入25.15亿元，归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，实现了单季度盈利。这是公司在经历前期业务调整后的重要拐点信号，也标志着经营面正在从底部逐步回升。
从单季度数据来看，Q3的盈利表现具有标志性意义。在经历了连续多个季度的承压之后，智飞生物（300122）终于在第三季度实现了单季度净利润回正。虽然从前三季度累计数据看，公司实现营业收入65.39亿元，归属于上市公司股东的净利润为-6.83亿元，但亏损幅度正在持续收窄，经营修复的路径已经清晰可见。
现金流的改善是本次三季报中最值得关注的积极信号之一。截至三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额达到39.19亿元，同比增长31.28%。对于一家处于转型期的制药企业而言，经营性现金流持续为正且保持较快增长，意味着公司的造血能力正在恢复，日常经营对外部融资的依赖度在下降。
资产负债结构的优化同样在加速推进。报告期内，公司存量债务优化置换已经完成，短期借款大幅下降，并按照计划偿还银团贷款。与此同时，存货和应收账款规模持续下降，前期积累的经营风险得到了有效控制。这“一升一降”之间，反映出公司正在从“规模扩张”转向“质量优先”的经营模式。
费用端的变化也印证了这一转型方向。报告显示，公司销售费用和管理费用同比均有所下降，而研发费用同比保持上升。资源向创新领域集中的趋势十分明显——这既是公司主动选择的战略方向，也是从传统疫苗代理模式向自主创新驱动模式转型的必然要求。
在行业层面，智飞生物（300122）的经营修复并非孤例。随着我国将HPV疫苗纳入国家免疫规划、流感（885879）疫苗和带状疱疹疫苗接种率持续提升，成人疫苗市场的需求基础正在扩大。公司依托覆盖全国31个省级行政区、2600余个区县的专业推广网络，正在将这些政策红利逐步转化为实际的营收增量。
综合来看，智飞生物（300122）三季报单季度盈利确认了经营拐点，现金流改善验证了经营质量，债务优化和费用管控则为后续的研发投入和产品商业化留出了充足空间。
