10月27日，刘格菘管理的广发创新升级混合（002939）披露2026年第3季度报告。截至三季度末，该基金维持高仓位运作，股票仓位达93.32%。从持仓变动来看，组合坚守AI算力主线，新进半导体（881121）存储标的长鑫科技（688825），并新增东山精密（002384），加码电子制造方向。
第三季度，该基金的前十大重仓股依次为：新易盛（300502）(300502.SZ)、寒武纪（688256）(688256.SH)、中科飞测（688361）(688361.SH)、中际旭创（HK3308）(300308.SZ)、联讯仪器（688808）(688808.SH)、东山精密（002384）(002384.SZ)、协创数据（300857）(300857.SZ)、兆易创新（HK3986）(603986.SH)、长鑫科技（688825）(688825.SH)、强一股份（688809）(688809.SH)。
对比二季报，该基金调仓动作明显。东山精密（002384）、长鑫科技（688825）新进前十大重仓股。与此同时，前期位居首位的协创数据（300857）已降至第七位；而其他热门标的，亨通光电（600487）(600487.SH)、国科微（300672）(300672.SZ)则直接退出前十大重仓股。
从具体调仓动作来看，该基金对AI算力及半导体（881121）核心标的进行了明显的逆势加仓。较二季报，第一大重仓股新易盛（300502）获大幅加仓，持股数由45.69万股增至60.78万股；寒武纪（688256）由12.47万股增至22.07万股、中际旭创（HK3308）由19.55万股增至27.10万股，均获显著增持。同时，强一股份（688809）持股由32.66万股降至23.49万股，兆易创新（HK3986）、中科飞测（688361）持股数则保持不变。
行业配置层面，股票仓位主要分布于“制造业”，占基金资产净值比例高达79.04%；此外，“信息传输、软件和信息技术服务业”占比10.45%，而农、林、牧、渔、房地产（881153）等板块为零配置，展现出刘格菘在科技赛道内部深度挖掘的投资思路。
业绩表现上，截至报告期末，广发创新升级混合（002939）的基金份额净值为2.6619元。本报告期基金份额净值增长率为-34.15%，同期业绩比较基准收益率为-6.99%。
值得注意的是，根据季报披露，自2026年9月21日起，该基金的业绩比较基准已由“50%×沪深300（399300）指数收益率+50%×中证全债指数收益率”变更为“沪深300（399300）指数收益率×85%+中债-新综合财富(1-3年)指数收益率×10%+活期存款基准利率×5%”。
刘格菘指出，2026年三季度，国内经济边际改善、结构分化，政策明确转向逆周期（883436）发力。海外市场在美联储重启加息、油价冲高背景下整体震荡。
三季度，A股各类指数呈普跌态势，行业结构方面，煤炭（850105）、石油石化和农林牧渔领跑市场，涨幅分别为19.29%、15.32%、15.10%；电子、通信和建筑材料（881115）跌幅明显。市场风格剧烈切换，整体呈现AI单边上涨极致风格之后的再平衡状态。
他续指，对目前AI发展带来的算力链条需求的稳定性，即基础设施、能源（850101）、电力、存储、算力、模型、应用等各个层面的需求的确定度，仍保持乐观。
同时，在结构层面，AI链条各环节涨价和新技术方案的迭代等现象仍不断出现，且在下游应用上token消耗量仍在快速增长阶段，据此认为行业发展尚有很大空间。细分增量环节以及供需错配阶段的高溢价带来的业绩提升有望出现。
