上证报中国证券网讯(记者唐燕飞)近日，东吴证券（601555）研究团队在研报中表示，7月以来A股市场震荡调整，主要宽基指数均出现阶段性回撤。市场出现阶段性调整后，往往孕育可观的修复行情。本轮指数调整已经较为充分，阶段性反弹有望开启。
东吴证券（601555）研究团队表示，当前市场在估值、筹码、情绪等多个维度均已呈现底部特征：
一是估值水平已回落至低位，成长板块性价比凸显。据东吴证券（601555）研究团队测算，经历本轮回调后，A股核心指数此前偏高的估值溢价已明显消化。截至10月23日，沪深300（399300）指数市盈率TTM为12.8倍，处于近10年51.8%的历史分位；创业板指（399006）市盈率TTM为31.4倍，仅处于近10年17.8%的历史分位，创业板指（399006）已经进入明显低估区间。
二是指数波动率升至高位，具备均值回归内在动能。“本轮调整中，指数短期下行斜率明显加大。历史规律显示，极端波动率出现后，市场往往随之进入波动率收敛阶段，而波动率的收敛通常对应着指数的企稳修复，行情有望在均值回归的推动下逐步回暖。”东吴证券（601555）研究团队表示。
三是筹码结构逐步修复，交易拥挤度缓解。“伴随近期市场调整，热门板块的交易拥挤风险已经降低，市场筹码结构持续修复。”东吴证券（601555）研究团队表示。
四是ETF资金大幅净流入，稳市信号明确。据该团队测算，10月19日至10月23日，股票型ETF累计净流入A股市场规模超1500亿元。“历史经验表明，股票型ETF的大额净流入往往对应市场的阶段性底部。ETF资金的持续流入能够提振投资者信心，有效缓解市场流动性冲击，为大盘提供坚实支撑。”东吴证券（601555）研究团队表示。
“短期市场有望迎来反弹，业绩扎实、估值合理且前期调整较深的板块，有望成为反弹阶段获取超额收益的主要来源。”东吴证券（601555）研究团队表示，随着A股进入三季报密集披露期，具备基本面支撑的高景气板块有望率先企稳走强。
