天山铝业（002532）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年10月27日接受136家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司（399975）、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
问：请问公司三季度电解铝成本如何？四季度成本及电价如何展望？
答：三季度公司电解铝生产成本环比有所上升，因氧化铝成本及单吨三费的下降，公司电解铝一体化综合成本环比基本持平。四季度，氧化铝价格预计维持相对低位；电力成本受外购电增加、煤价小幅上涨影响，成本将小幅上升，电解铝生产成本预计与三季度波动不大，而财务费用有望继续下行。
问：请问除自备电和外购电外，公司未来绿电规划如何？
答：公司将在新疆区域研究、筹划新能源（850101）项目，若落地合适项目将及时向市场披露。
问：请问广西、几内亚及印尼铝土矿项目进展、产量规划及满产时间线如何？
答：广西铝土矿项目总规模100万吨，年内实现部分出矿。几内亚矿方面，受高海运费制约，今年运回矿石不多。印尼铝土矿方面，详勘工作基本完成，开发利用方案正在规划中。
问：请问公司增值税加计抵减、有息负债压降目标及未来分红规划是怎么样的？
答：增值税加计抵减规模下降，主要系天铝有限本年度适用25%企业所得税税率，对应加计抵减相应减少。有息负债方面，年初至三季度末已压降37亿元，降负债工作持续推进。分红层面，公司2024年两次分红、2025年三次分红、2026年内已完成两次分红，分红常态化机制逐步落地；公司承诺2026年度分红比例不低于归母净利润的50%。公司计划注销前两轮回购股份合计3886.05万股，进一步增厚每股收益、每股净资产。
问：请问公司前三季度现金流、资产负债率及未来如何平衡资本开支、负债、分红？
答：2026年前三季度，公司经营性净现金流84.1亿元，同比增加73%；财务费用2.94亿元，同比降低23%；期末资产负债率降至38.17%。年初至三季度末已压降有息负债37亿元，四季度将继续推进降负债工作。分红比例是否进一步上调，将视资本开支、项目建设进度、降负债节奏等统筹判断。
问：请问自备电厂与电解铝端内部电价如何结算？
答：自备电厂向电解铝板块供电采用市场化定价结算，内部结算价参照同期外购电价。
问：请问公司电解铝未来是否还有扩产可能？铝箔深加工业务三季度表现及未来规划如何？
答：公司140万吨电解铝合规产能已满产，国内电解铝进一步扩产空间有限；铝箔深加工业务处于产能释放、良率爬坡阶段，未来将依托产能充分释放，持续改善经营业绩。
问：请问公司阳极完全成本是多少，以及石油焦价格下行对其有何影响？
答：预焙阳极完全成本环比二季度略有上涨。石油焦库存传导存在滞后效应，三季度石油焦采购价已经回落，但价格下行传导至阳极成本需要一定时间。新疆区域石油焦成本优势显著，叠加公司残极回配利用，整体预焙阳极成本优于行业平均水平;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 兴证全球基金 | 基金公司 | -- |
| 华安基金 | 基金公司 | -- |
| 嘉实基金 | 基金公司 | -- |
| 国海富兰克林基金 | 基金公司 | -- |
| 大湾区发展（HK0737）基金 | 基金公司 | -- |
| 安信基金 | 基金公司 | -- |
| 广发基金 | 基金公司 | -- |
| 西部利得基金 | 基金公司 | -- |
| 财信基金 | 基金公司 | -- |
| 银河基金 | 基金公司 | -- |
| 鹏华基金 | 基金公司 | -- |
| 鹏扬基金 | 基金公司 | -- |
| 东兴证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 东北证券（000686） | 证券公司（399975） | -- |
| 东方证券（600958） | 证券公司（399975） | -- |
| 东方财富（300059）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 中信证券（600030） | 证券公司（399975） | -- |
| 中泰证券（600918） | 证券公司（399975） | -- |
| 中邮证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 中金公司（HK3908） | 证券公司（399975） | -- |
| 中银国际证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 光大证券（HK6178） | 证券公司（399975） | -- |
| 兴业证券（601377） | 证券公司（399975） | -- |
| 华创证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华安证券（600909） | 证券公司（399975） | -- |
| 华泰证券（HK6886） | 证券公司（399975） | -- |
| 华福证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 华西证券（002926） | 证券公司（399975） | -- |
| 南京证券（601990） | 证券公司（399975） | -- |
| 国信证券（002736） | 证券公司（399975） | -- |
| 国泰海通（HK2611）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 国海证券（000750） | 证券公司（399975） | -- |
| 国盛证券（002670） | 证券公司（399975） | -- |
| 国联民生（HK1456）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 天风证券（601162） | 证券公司（399975） | -- |
| 太平洋（601099）证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 平安证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 广发证券（000776） | 证券公司（399975） | -- |
| 开源证券 | 证券公司（399975） | -- |
| 方正证券（601901） | 证券公司（399975） | -- |
| 浙商证券（601878） | 证券公司（399975） | -- |
| 西南证券（600369） | 证券公司（399975） | -- |
| 长城证券（002939） | 证券公司（399975） | -- |
| 长江证券（000783） | 证券公司（399975） | -- |
| 上海嘉世私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海开思私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海彤心雕珑私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 上海艾礼象私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 北京容光私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 山东泽润私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 广东嘉强私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 永安期货（600927） | 阳光私募机构 | -- |
| 深圳道朴私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 温氏投资 | 阳光私募机构 | -- |
| 湖南长心私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 申银万国证券研究所 | 阳光私募机构 | -- |
| 西安敦成私募 | 阳光私募机构 | -- |
| 静瑞私募(上海) | 阳光私募机构 | -- |
| 国泰财产保险 | 保险公司 | -- |
| 平安资管 | 保险公司 | -- |
| 昆仑健康保险 | 保险公司 | -- |
| 阳光资管 | 保险公司 | -- |
| Decent Capital | 海外机构 | -- |
| IGWT Investment | 海外机构 | -- |
| MD Investment Co Ltd | 海外机构 | -- |
| MILLENNIUM CAPITAL MANAGEMENT(HONG KONG)LIMITED | 海外机构 | -- |
| TX CAPITAL(HK)LIMITED | 海外机构 | -- |
| 瑞士银行 | QFII | -- |
| Auspice Investment Management | -- | -- |
| Deloitte | -- | -- |
| PG | -- | -- |
| 上海久期投资 | 其他 | -- |
| 上海于翼资管 | 其他 | -- |
| 上海云门资管 | 其他 | -- |
| 上海利檀资管 | 其他 | -- |
| 上海勤远私募 | 其他 | -- |
| 上海卓毅淡然 | -- | -- |
| 上海国理投资 | 其他 | -- |
| 上海国际信托 | 其他 | -- |
| 上海微丰资管 | 其他 | -- |
| 上海思晔资管 | 其他 | -- |
| 上海正心谷资本 | 其他 | -- |
| 上海潘璐姿贸易 | -- | -- |
| 上海环懿私募 | 其他 | -- |
| 上海益和源资管 | 其他 | -- |
| 上海禾升资管 | 其他 | -- |
| 上海聚鸣资管 | 其他 | -- |
| 上海途灵资管 | 其他 | -- |
| 上海银叶投资 | 其他 | -- |
| 中信期货 | 其他 | -- |
| 中广云投资 | 其他 | -- |
| 中泰证券（600918）(上海)资管 | 其他 | -- |
| 信达澳亚基金 | 其他 | -- |
| 光大理财 | 其他 | -- |
| 兴证国际（HK6058）金融集团 | 其他 | -- |
| 兴银理财 | 其他 | -- |
| 北京才誉资管 | 其他 | -- |
| 北京清和泉资管 | 其他 | -- |
| 北京禹田资管 | 其他 | -- |
| 北京高信百诺资管 | 其他 | -- |
| 华玖股权投资(广东) | 其他 | -- |
| 华能贵诚信托 | 其他 | -- |
| 南京睿澜私募 | 其他 | -- |
| 天津远望资管 | 其他 | -- |
| 宁波宝隽资管 | 其他 | -- |
| 山西金兰化工（850102） | -- | -- |
| 巴富罗(海南)私募 | 其他 | -- |
| 广东天创私募 | 其他 | -- |
| 广东正圆私募 | 其他 | -- |
| 广东汇创资管 | 其他 | -- |
| 广东邦政资管 | 其他 | -- |
| 广州市航长资管 | 其他 | -- |
| 广州瑞民资管 | 其他 | -- |
| 招商局能源（850101）运输 | -- | -- |
| 摩根士丹利（MS）亚洲投资 | 其他 | -- |
| 摩根大通（JPM）公司 | 其他 | -- |
| 星展银行(中国) | 其他 | -- |
| 杭州德拍资管 | -- | -- |
| 柏骏资管(香港) | 其他 | -- |
| 浦银理财 | 其他 | -- |
| 海南与君投资 | 其他 | -- |
| 海南谦信私募 | 其他 | -- |
| 深圳市博奥资本 | 其他 | -- |
| 深圳市君茂投资 | 其他 | -- |
| 深圳市尚诚资管 | 其他 | -- |
| 深圳市鲲鹏恒隆投资 | 其他 | -- |
| 清泉石 | 其他 | -- |
| 瀚亚资管(上海) | -- | -- |
| 物产中大（600704）(新疆)资源 | -- | -- |
| 盈峰资管 | 其他 | -- |
| 福建省鼎特投资 | -- | -- |
| 联创云景资管 | 其他 | -- |
| 花旗（C）环球金融亚洲 | 其他 | -- |
| 西安瀑布资管 | 其他 | -- |
| 长江证券（000783）(上海)资管 | 其他 | -- |
| 青岛金光紫金创业资管 | 其他 | -- |
