10月28日晚，恒尚节能（603137）(603137.SH)披露2026年第三季度报告。前三季度公司实现营业收入8.28亿元，归母净利润1510.77万元，扣非归母净利润1446.10万元。报告期内，公司主业经营呈现多项积极变化：新签订单规模有所回升、经营现金流成功转正、业务结构持续向高景气领域倾斜；同时收购存储模组企业金胜电子的重大资产重组有序推进，双主线发展路径逐步清晰。
新签订单是今年公司主业较为突出的修复信号。上半年公司建筑幕墙及铝合金门窗工程累计新签项目31个，签约金额13.22亿元，项目数量与签约额同比分别增长55.00%和410.42%；其中二季度单季新签项目10个、金额7.84亿元，同比增长254.75%，单项目平均规模提升至7800万元以上。新签项目涵盖上海南外滩金融中心、华友总部工程二期、锡山映月湖生态数字文体产业中心等，主要集中在公司长期深耕的中高端公共建筑与产业园区赛道。
订单回暖的同时，公司经营质量同步改善，现金流表现持续修复。2026年前三季度公司经营活动现金流4262.23万元，较上年同期实现由负转正。在行业整体资金环境偏紧的背景下，现金流的稳定修复提升了公司的抗风险能力，也为后续承接大额项目储备了资金空间。
在此基础上，公司主业的业务结构持续优化，资源向高附加值、高景气细分领域倾斜，整体重心明显偏向产业投资与公共建筑赛道。这一布局与长三角区域的基建投资节奏高度契合。2026年，上海重大工程年度计划投资2550亿元，江苏550个省重大项目年度计划投资6646亿元，浙江“千项万亿”工程年度计划投资1.1万亿元，三地重点推进的产业园区、企业总部、科研设施等建设品类，正是公司具备项目经验优势的核心领域。
在夯实幕墙主业基本盘的同时，公司向存储半导体（881121）赛道的外延布局也在按计划推进，打造第二成长曲线。据10月24日发布的进展公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，以不超过6亿元对价收购深圳市金胜电子100%股权并募集配套资金，目前尽职调查、审计与评估工作仍在有序开展。
公开信息显示，金胜电子为国家级专精特新（885929）重点“小巨人”企业，深耕存储模组领域，2025年实现营业收入7.86亿元、净利润4187.25万元。公司核心优势集中在工业级产品与自研测试能力两大方向。工业级产品覆盖工业自动化、轨道交通、安防监控、车载等多元场景，宽温、掉电保护、长期供货等严苛技术要求构筑了较高的行业准入门槛。自研测试领域，公司自主研发的ZS系列通用存储测试设备实现“五站合一”，已导入江波龙（HK9976）、德明利（001309）、朗科科技（300042）等头部模组厂商供应链。当前行业端正处于高景气度的事件窗口期，Trend Force数据显示，2026年三季度传统DRAM与NAND合约价分别环比上涨13%—18%和10%—15%，四季度涨价趋势延续，行业需求高企与公司自身技术壁垒形成呼应，为业务开展提供了有利的外部环境。
站在更长期的视角看，公司已完成“固本+拓新”的战略落子。主业端持续夯实经营质量、深化区域与技术优势，守住发展基本盘；外延端锚定高景气存储赛道推进布局，打开成长新边界。双轮驱动的发展框架日渐清晰，公司的长期成长路径也愈发明确。(CIS)
