10月28日晚间，鲁北化工（600727）(600727.SH)披露2026年第三季度报告。前三季度，公司实现营业收入45.55亿元，同比增长18.91%；归母净利润2.72亿元，同比增长526.93%；扣非归母净利润2.62亿元，同比增长549.47%；加权平均净资产收益率8.18%，较上年同期提高6.83个百分点。
从单季度来看，公司第三季度营业收入15.24亿元，同比增长21.71%；归母净利润1.00亿元，扣非归母净利润0.93亿元。
钛白粉销量大幅放量硫酸亚铁、溴素价格形成支撑
对于利润增长，公告指出主要由于公司钛白粉（884209）产品收入上升。公司2026年前三季度主要经营数据公告显示，前三季度，钛白粉（884209）产量26.24万吨、销量24.44万吨，同比分别增长35.14%和24.88%；销售收入30.35亿元，同比增长26.83%；平均售价12413.94元/吨，同比上涨1.56%。前三季度钛白粉（884209）收入占公司营业收入的66.62%，收入占比比2026年半年报中的64.34%进一步提高。
销量增长受益于祥海科技二期6万吨/年氯化法钛白粉（884209）扩建项目投产。该项目于5月一次性开车成功并进入试生产阶段，项目达产后，祥海科技氯化法钛白粉（884209）产能将由6万吨/年提升至12万吨/年。公司9月8日在业绩说明会上表示，该项目产品已投放市场并得到国内外客户的认可，现已实现满负荷运行。
钛白粉（884209）以外的产品价格上涨构成第二重业绩支撑。前三季度，公司硫酸亚铁平均售价600.34元/吨，同比上涨137.83%，销售收入3.51亿元，成为公司重要增长极；溴素平均售价33235.81元/吨，同比上涨42.44%，销售收入0.79亿元，同比增长20.89%。
产品结构优化叠加降本举措落地，公司毛利率显著修复。前三季度公司毛利率13.06%，同比提高3.79个百分点；第三季度单季毛利率12.16%，同比提高7.36个百分点。半年报显示，金海钛业上半年累计降本超1200万元，祥海科技吨产品综合成本同比下降9.13%，硫磷科技通过飞灰替代燃煤降本200多万元，公司还对煤炭（850105）、钛矿等核心原料推行长协锁价与现货错峰采购。
氯化法享有产能溢价新项目持续补全钛产业链条
当前，机构更关注工艺路线带来的成本差异。东北证券（000686）8月19日发布的钛白粉（884209）行业点评指出，氯化法钛白粉（884209）从原料端规避硫酸价格波动，产品相对硫酸法溢价1000元至2000元/吨；鲁北化工（600727）具备氯化法产能12万吨、硫酸法产能20万吨，60万吨锆钛矿精选项目即将建成，投产后年产钛精矿约36万吨、锆英砂约4万吨、金红石1.3万吨等。该机构同时表示，硫酸供需偏紧格局预计持续至2027年底磷石膏制酸大批量投产前。
公司此前半年报显示，年处理60万吨锆钛矿精选、年产60万吨硫磺制酸及余热发电项目稳步推进。9月8日的业绩说明会上，公司表示未来将通过推动氯化法钛白粉（884209）扩建、年处理60万吨锆钛矿精选、年产60万吨硫磺制酸及余热发电、20万吨联产法钛白粉（884209）绿色生产等项目的建设，进一步实现公司循环经济产业链的“延、补、增、强”。(吉止)
