泰山财经记者张润邦
10月27日晚，影石创新（688775）同步披露2026年三季报与一份资产减值公告。单看收入，影石仍在增长。前三季度营收94.36亿元，同比增长42.73%，仅第三季度便录得营收39.19亿元，同比增长33.3%。
利润端仍然延续了剧烈的落差。Q3归母净利润仅1742.82万元，同比大降93.59%。前三季度归母净利润4783.56万元，同比下降93.96%。这一数据，甚至不及六年前，2020年前九个月的盈利。
三费方面，销售费用16.17亿元，较去年同期增长43%，管理费用3.8亿元，较去年同期增长65%，财务费用1.34亿元，激增1076%。
利润大幅降低，部分来自大额的计提减值。据资产减值公告显示，前三季度，影石累计计提信用及资产减值损失12,570.90万元，其中资产减值损失12,328.04万元，主要为“存货跌价准备计提”。
截至三季度末，影石存货账面价值为71.54亿元，在半年报时，其存货就已从期初的29.19亿元翻倍至62.12亿元，占总资产比例从26.21%飙升至43.72%，其中仅存储芯片（886042）一项的账面余额就高达17.48亿元。
在公司多次的对外表示中，此举主要是为“前瞻性战略备货”，在存储芯片（886042）价格上行周期（883436）中提前锁定低价供给，以对冲后续采购成本。
但71亿元的存货规模对应近百亿级别的年营收，意味着即便按理想节奏消化，也需要相当长的时间。另一方面，一旦存储芯片（886042）价格出现回落，或市场需求不及预期，这些存货将面临跌价风险。
利润大幅下滑同时，现金流数据展现的压力同样迫切。前三季度，影石经营活动现金流量净额为-42.64亿元，同比大幅下降558.44%。
在业内人士看来，对于一家仍在推进产品矩阵扩张、同时面对行业竞争加剧的公司而言，利润下滑尚可通过远期收入增长来修复，现金流的紧绷则需要更直接的库存消化和回款改善来化解。
二级市场层面，影石创新（688775）上市后股价波动剧烈，上市初期一度冲高，市值突破千亿，随后持续回调，市场持续担忧高存货、减值风险、盈利兑现能力。
截至2026年10月28日，影石股价报99.11元，较2025年9月3日盘中触及的377.77元历史高点缩水近75%，并且已经击穿了股权激励计划148.92元的授予价。10月28日总市值约397亿元，与年中627亿元的水平相比进一步回落。
上述人士指出，本次集中计提存货跌价，虽然有对前期备货风险的释放，但后续仍有多个方面需要持续关注。其中70亿级存货的消化节奏，新品能否持续放量、海外渠道能否承接备货规模，以及上游存储芯片（886042）周期（883436）变化是否还会持续存在减值压力，是影石能否利润修复的重要关注点。
