证券之星消息，根据市场公开信息及10月28日披露的机构调研信息，嘉合基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：
1)海大集团(嘉合基金管理有限公司参与公司业绩说明会)
调研纪要：禽养殖趋稳；生猪养殖（884275）目前正经历去产能的过程，若未来价格暖，养殖户养殖积极性有望升；水产养殖（884006）部分品种经历前期较为充分的产能去化，价格逐步暖。通过提升生产效率和工艺水平，降低生产运营费用，目前在部分产品条线已有体现。公司聚焦行业优质、专业、抗风险能力强的养户。这类客户通常规模化程度相对较高，生产管理更规范，成本控制和疫病防控能力较强，因此在猪周期（883436）波动中经营韧性相对更好。公司持续优化客户结构，提升优质客户占比。今年鱼粉价格急剧上升，主要是由于秘鲁鱼粉供应大幅减少。需要持续关注秘鲁捕捞进展及供应变化。公司供应链体系按战略规划推进，需要综合考虑当地外部环境、原料供应特点、市场需求特点等。虾料配方从供应链的可控性、稳定性到实证研究落地是一整套系统工程。公司在这方面有丰富的积累，相对于行业仍有优势。公司部分区域新建产能逐步投产，有利于销量增长。公司构建的创新引领的技术研发能力、全面的技术服务能力、以及全球采购能力有助于公司获取销量增长。新型原料的使用通常需经过体系化、系统化的验证。公司会多维度评估新型原料的效果、综合效益等。
2)博力威(嘉合基金管理有限公司参与公司业绩说明会)
调研纪要：Vinfast自7月实现量产出货，已成为公司第一大客户，相关产品处于产能爬坡阶段，预计明年出货量将进一步提升。公司已于10月与其签订战略合作协议，约定在其每年不低于300万套电池需求中列为优选供应商。Spiro和Sun King本年度正常批量出货，分别为电动摩托车板块第二大客户和储能（885921）板块第一大客户。三季度毛利率下滑主要因Vinfast产品处于爬产阶段，后续有望回升。公司已推进锂电池（884309）消费（883434）税的价格传导，主要体现在新增订单。收入增长致应收账款增加4亿元，信用减值损失增加约2,000万元。公司实行季度调价机制应对碳酸锂价格上涨，成本传导顺畅。通过外币收支匹配、季度调价和套期保值等措施管理汇率风险，整体影响可控。
3)中钢国际(嘉合基金参与公司特定对象调研)
调研纪要：2026年第三季度，公司坚持科技创新和精细管理双轮驱动，实现营收同比增长36.09%，前三季度营收99.8亿元，归母净利润5.65亿元，新签合同额123.68亿元。毛利率平稳，海外项目毛利率修复。经营性现金流前三季度为负，但同比改善，四季度将强化回款。信用减值冲回主要因个别项目计提冲回，将持续加强应收款管理。汇兑损失同比增加，汇率波动影响仍存。在手未完工项目收入达330.04亿元，支撑未来发展。分红比例提升至50%，强调与投资者共享成果。行业处于减量调结构阶段，公司聚焦绿色低碳、国际化、数智化方向，提供绿色智慧工程技术服务。
4)伟思医疗（688580）(嘉合基金参与公司业绩说明会&线上通讯会议)
调研纪要：激光射频业务保持稳步增长，收入占比提升至2026年上半年约13%，全年收入有望超越往年。康复业务受市场环境与主动优化影响承压，TMS赛道维持双位数增长，新产品明年望放量。医美产品主攻公立市场，受益科室扩容与2025年政策支持，目标2026-2028年成国内一线品牌。电生理下滑因高基数与医保扰动，属阶段性调整，TMS可对冲波动。国际化方面，已获11张海外注册证，落地多个地区，2028年望实现重点区域覆盖，CE认证稳步推进。
5)绿色动力(嘉合基金参与公司分析师会议&网上&电话会议)
调研纪要：公司前三季度毛利率提升1.9个百分点，得益于供汽与炉渣收入占比上升及成本管控。应收账款余额30.4亿元，其中国补占22%，前三季度回款约30亿元，国补回款3.61亿元。财务费用连续三年下降，因有息负债减少和融资成本降低，未来有望持续下行。炉渣收入同比增长28%，智慧电厂改造推动发电效率提升，未来效益将持续释放。国补退坡影响可控，通过非电业务、绿证销售等举措保障收益。2027-2029年分红比例不低于归母净利润50%，每股不低于0.32元。
6)伟星新材(嘉合基金参与公司电话会议)
调研纪要：第三季度公司产品价格体系基本保持稳定，但同比价格有所上涨。经销商数量总体稳中有升，成熟市场变化小，薄弱市场新增更多。公司扩大“伟星水生态”试点城市和范围，积极推进该项目。针对二手房装修需求分散的特点，公司通过新媒体宣传、门店升级、提升服务体验等方式应对，二次装修占比逐步提升。防水业务因高端定位和“产品+服务”模式实现增长，价格执行成本加成原则，原材料大幅上涨时将调整。公司分红政策稳定，上市以来年年现金分红，平均分红率达70-80%。下沉市场加大开发力度，优选经济较好区域布局，目前业务体量不大。市政工程业务前三季度降幅逐季收窄，当前需求边际略有好转。海外业务方面，亚太地区增长明显，中东、中亚因地缘冲突影响下降较多。第三季度销售费用通过优化宣传、运输及差旅招待管控实现下降，预计第四季度延续良好态势。
7)德赛西威(嘉合基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议)
调研纪要：公司2026年前三季度营收为244.20亿元,同比增长9.33%,归母净利润18.35亿,同比增长2.67%,毛利率19.00%,其中第三季度营收为95.19亿元,归母净利润为5.91亿元,毛利率18.88%。公司依托长期打造的稳健供应链、全球化资源布局、成熟产业链生态协同及精细化运营管控,持续强化经营韧性。西班牙智能工厂三条产线已按计划完成搭建,并于2026年7月正式启动试产及样件交付,公司已顺利通过国际汽车质量管理体系标准ITF16949初审,本地化量产能力进入实质性推进阶段。日本市场已获得丰田、本田（HMC）、铃木等多个项目订单。东南亚采取速赢、快投快产策略，支持中国车企出海。原材料涨价影响趋缓，海外收入提升、自研方案上量及数字化建设助力盈利优化。
8)誉衡药业(嘉合基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议)
调研纪要：剔除第一三共业务影响后，2026年1-9月营收同比下降6.39%，注射用多种维生素（886081）(12)销量微增但价格下降致收入下滑，预计2027年将保持平稳。环磷酰胺销量同比增长近2倍，市占率达14.97%，收入超2000万元。销售团队已调整为基础医疗、创新医疗（002173）、商销、电商四条线，创新医疗（002173）团队明年预计达50人。预充式甲氨蝶呤注射液部分省份已完成挂网，预计11-12月及明年收入将明显提升。销售费用率现为20%，优化空间不大。Pgk1项目计划明年下半年递交IND申请，TLK2项目计划明年开展IIT研究。公司聚焦FIC/BIC级别及II期后期至III期产品BD引进。
9)联动科技(嘉合基金参与公司电话会议)
调研纪要：公司已与天数智芯（HK9903）达成战略合作，推进GPU算力芯片验证，AI SOC测试机量产后将显著拉动收入利润增长。Northstar交割正推进备案程序，完成后J800将落地国内并送样客户。功率与数模产品交期3至4个月，反映需求向好。2025年全球测试设备市场预计达112亿美元，同比增长48.1%。碳化硅与氮化镓测试需求增长，海外收入占比约15%，计划利用菲律宾产线拓展出海。前三季度研发费用达1.18亿元，同比增长51.12%。八寸碳化硅晶圆释放将显著拉动测试设备需求。
嘉合基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)438.33亿元；资产管理规模(非货币公募基金)285.13亿元；管理公募基金数48只；旗下公募基金经理8人。
