前段时间有说，险资二季度追高科技，遇到调整又不计成本的割肉止损，导致了踩踏下跌。
然后平安和太保昨晚公布了三季报，利润同比分别下跌93.7%、68.4%，主要原因是权益资产公允价值大幅下调。
说人话就是，三季度投资亏得一塌糊涂，算是实锤了砸盘的传闻。
在A股做投资，散户很难，险资也不简单。
要发挥长期资本的作用，却有较高的风控要求，不能太大波动，偏偏A股又是全球最容易暴涨暴跌的。
挨打多了也就学聪明了，原来每一次科技成长大跌，都 是银行的买入机会？
没加息，但提示了风险
美联储10月议息结果落地，10比2的投票结果决定不加息，符合市场普遍预期。
美联储对美国经济的表述，从“稳健”上调到“强劲”，认为通胀仍然高企，但需要更多信息的积累来判定适当的政策立场。
简单点说，加息的基调还是没有变化，只是落地的时间要根据具体的数据来判断。
议息结果落地后，市场预期美联储12月加息的概率是80%左右，但普遍认为将是本轮加息周期（883436）的最后一次加息。
数据来源：CME美联储观察工具，截至2026年10月28日
不过美股昨晚虽然收涨，股指期货盘后跳水，纳指100期货跌幅超过1%。
这背后，主要是沃什认为金融与信贷条件已收紧，明确纠偏“AI基础设施建设对利率不敏感”。
说到底，还是市场现在最担心的问题，AI烧钱，变现却滞后。
海力士三季度营收和利润双双超预期，但只能确认业绩是当下的，说不清未来的情况。
如果高利率持续，应用端无法变现，大厂可能减少资本开支，影响硬件端未来的业绩。
好死不死，谷歌的业绩暴雷了。
三季度营收利润不及预期，自由现金流-90亿美元，并且资本开支513.6亿美元，低于557.8亿美元的预期。
市场两眼一黑，立马用脚投票，谷歌盘后下跌近10%。
写到这里，我想起巴菲特6月以约350美元/股的价格，买了100亿美元谷歌，目前已浮亏约16%。
正规市场+股神，面对科技调整都没招。
所以放过自己吧，别再纠结三季度的回撤，收拾心情向前看。
反弹的两个必要条件
凭借三季报业绩，以及追加20万亿韩元股东回报，海力士本来扛住了美股的负面影响。
但三星芯片利润不及预期，导致海力士高开低走，把韩国kospi（KS11）也拉了下来。
国内科技股既不是产业链的绝对上游，更没有做股东回报，大跌来得很丝滑。
说起来，我最近表达看好反弹的观点，遭到了很多朋友的反驳，甚至是吐槽。
其实多看几篇文章，就知道我不是盲目看多，甚至还劝大家不要急着抄底，做好长期配置、守住纪律。
看好超跌反弹，只是从前两轮下跌中积累的经验。
2015年6月到9月中旬，创业板持续下跌3个多月，回撤53%，然后反弹53%；
2021年12月到4月末，创业板持续下跌4个多月，回撤39%，随后又反弹31%；
而三季度跌下来，双创的最大回撤已经超过40%，目前还没有一轮像样的反弹。
这与基本面没有太大关系，纯粹是情绪钟摆的自我修正，跌多了涨、涨多了跌，几十年没变过。
不过，要开始一轮超跌反弹，确实也不容易。
首先是成交量必须放大，放大意味着筹码交换足够充分，持续的抛压有人能接住。
接得住说明卖的也差不多了，场外观望的资金一看跌不下去，才有建仓的动力。
其次是主线要跑出来，有主线才能形成资金合力，不然几个行业来回倒腾，指数拉不起来。
而且主线要能提升风险偏好，带得动大盘才行。
像最近强势的银行，其避险属性更强，是情绪走弱的信号，与大盘是反向的。
相比银行，物理AI是市场最近努力开辟的新方向。
这个概念能完美承接AI应用的叙事，能讲的故事还很大，又是机构筹码轻的方向。
但问题也很明显，缺乏业绩支撑，纯靠讲故事、炒概念。
宇树昨晚公布业绩之后，今天就有资金赶着兑现。
因此，短期内还要持续观察，看看上面两条什么时候能同时满足。
一个适合散户的回本策略
回头看看这一轮下跌中，挨骂的背锅侠们：
量化“镰刀”最先挨骂，但梁圣旗下公开展示的9只产品，年内收益已全部转负；
险资挨骂，结果面对科技的大幅波动，耐心资本被整到没有耐心；
融资盘挨骂，他们却是爆仓最多，血本无归的那批人。
现在轮到大资金挨骂，拖而不举，护几次护不住，反倒打击信心。
大资金是钱多，但不傻，很清楚一旦加大买入力度，把科技拉起来，一堆人会立马跑路。
守住流动性风险，避免系统性下跌，慢慢磨出套牢盘或者等AI应用落地，市场自然会酝酿新一轮上涨。
而在此之前，抄抄大资金的作业，安心拿着他们最爱买的宽基指数基金，确保自己不下牌桌，可能是最适合普通人的回本策略。
