昨日市场低开低走，深成指（399001）跌近3%，双创指数均跌超4%。沪深两市成交额1.56万亿，较上一个交易日缩量720亿。全市场超4700只个股下跌。盘面上，银行板块逆势走强，工商银行（HK1398）、建设银行（HK0939）续创历史新高，四大行总市值突破10万亿，青岛银行（HK3866）涨超8%；食品饮料板块震荡回升，青岛食品（001219）4连板，巴比食品（605338）、惠发食品（603536）双双涨停；冰雪经济概念表现活跃，冰山冷热（000530）、龙江交通（601188）涨停。下跌方面，算力硬件方向集体下挫，天孚通信（300394）盘中触及跌停，新易盛（300502）、仕佳光子（688313）、罗博特科（300757）、佰维存储（688525）、长盈通（688143）均跌超10%。截至收盘，沪指跌0.82%，深成指（399001）跌2.92%，创业板指（399006）跌4.45%。
中信建投：AI的下一个浪潮为端侧
当前算力主要部署在云侧，端侧不仅能成为云侧的入口，更能够提供隐私保护、即时响应、低成本、以及主动响应的差异化价值，从而有望成为AI的下一个浪潮。从场景上看，端侧AI不仅仅能够应用在如手机、PC、眼镜等大的消费（883434）终端，端侧AI的价值更在于多个碎片化场景的渗透，这体现在端侧AI会赋能传统成熟产品的升级，同时端侧AI也会带动全新终端的诞生，最后，从落地上看，成熟产品的升级迭代落地更快，目前已能看到部分产品开始放量，而全新AI的终端需要更长的开发周期（883436），需要将模型、场景与算力深度融合，围绕用户核心痛点，打造系统级能力，端侧AI从“通用能力”到“行业价值”的最后一公里仍需模型厂与终端相互协同，也会在未来逐步落地，这些碎片化场景的逐步渗透是国内相关龙头公司业绩能够持续快速增长的核心原因之一。
中信证券：关注运价再次上行，回调即布局机会
短期货盘释放节奏叠加袭船活动上升，对运价有所扰动，2026年10月中东受袭船舶数量超过9月，VLCC一年期期租运价仍然保持稳定，但上周即期运价回调引发市场担忧。有效运力需求螺旋上升和中东出货量增加持续挤压运输端，随着旺季货盘后续集中释放，VLCC运价有望迎来再次上行。非合规船舶转化为合规船舶后仍面临船级社认证、保险获取等多道门槛，叠加船龄普遍偏大，预计对有效运力影响程度小于20艘。本轮运价上行来自于上游强烈的出口需求和下游库存持续消耗下的保供需求对原油运输的持续挤压，地缘持续紧张背景下油运供需紧张程度预计难以缓解。同时下游库存的持续消耗累积补库需求，更为紧张的成品油供给有望将裂解价差维持高位，建议关注消息面错杀带来布局机会。
中金公司：关注Neocloud信用质量
本轮AI融资风险是高利率环境叠加AI放缓担忧下对于“次贷”式弱资质发行人的局部信用收缩。有抵押DDTL成本提高幅度可能低于无抵押收益率，但母公司信用恶化可能进一步传导至新增项目贷款，导致融资条件进一步收紧，需要警惕流动性压力和偿债风险。样本Neocloud 2026年资本开支预期仅为6家大型科技公司的12分之一，大型科技公司的信用水平仍较为稳健。AI债务信用质量存在分层，项目贷款具有长期客户合同、资产抵押及独立现金流保障；银行贷款敞口对于资本冲击也有限，静态测算单一主体敞口风险对相关大型银行CET-1充足率的直接影响约为1-5bp。尽管暂时系统性风险有限，但高利率环境下如果AI景气度持续受到抑制，可能引发对于经济增长和信用周期（883436）的担忧，后续重点关注信用风险是否沿着Neocloud债务向私募信贷等更广泛的AI债务类别扩散。
