当主动调整的最后一公里走完，伊利蓄势开启新一轮增长。
在10月30日召开的2026年三季报业绩说明会上，伊利股份（600887）进一步明确全年经营指引：收入目标不变，核心经营利润率同比继续提升，四季度液态奶业务有望实现更好增长，2027年将迎来液奶业务的收获之年。
三季报显示，伊利实现营业总收入938.13亿元，同比增长3.59%；核心经营利润114亿元，同比增长9.0%，核心经营利润率提升至12.3%，同比提高63个基点。伊利表示，在推动四季度收入实现更好增长的同时，将保持较好的核心经营利润率水平，力争全年核心经营利润率在2025年较高基数上继续提升。
同日，公司披露2026年中期分红方案，拟实施中期分红合计26.6亿元，以更及时的现金回报回馈投资者。另外，公司此前已启动规模不超过20亿元的回购注销计划，回购股份将全部注销，增厚股东权益。
营收、盈利规模在大体量上继续抬升，综合股东回报加码，伊利的长期投资价值也获得越来越多资金关注。三季度，北向资金继续增持伊利股份（600887）8903万股，“聪明资金”已在抢筹。近期，高盛（GS）发布研报，将伊利股份（600887）目标价上调至37元/股。进入10月，公司股价更是多次刷新2026年新高。
液奶率先调整步入收获期
四季度增长提速在望
液态奶是伊利规模增长的重要支撑。随着行业供需格局向好、渠道调整基本完成，这一基本盘业务正从调整走向收获，四季度及未来的增长前景更加清晰。
公司表示，今年以来，液奶业务在保证产品新鲜度、降低库存的基础上推进增长。前三季度，每个月的目标基本都已达成，新鲜度调整工作扎实推进，全年增长目标能够达成。
产品创新为增长积累了新的支点。自二季度上市以来，金典鲜活累计销量超过13亿，下半年已进入持续放量阶段。与此同时，伊利与新渠道开展深度合作，围绕消费（883434）者需求与渠道共同开发产品。如今，会员店、内容电商和折扣店等渠道的布局逐步见效，在传统渠道领先优势之外，带来更多收入增量。
新鲜度战略的成效，将成为四季度增长的重要助力。伊利表示，自去年四季度启动的相关工作，目前已执行到位，成果预计从今年四季度开始显现。
全品类均衡优势明显
深加工高价值产品持续放量
前三季度，公司液体乳、奶粉及奶制品、冷饮业务分别实现营业收入557.21亿元、248.23亿元和101.18亿元，占公司营业收入的比例分别为60.1%、26.8%和10.9%。液态奶稳住规模基本盘，奶粉及奶制品、冷饮持续贡献增量，各项业务共同支撑整体经营向好。
液态奶在保持营收平稳增长的同时，渠道经营质量持续改善，会员店等新渠道取得销售突破。常温终端产品新鲜度提升，价格体系保持稳定，经销商的周转效率和盈利能力持续改善。低温液奶产品矩阵不断丰富，全新推出应用“0.09秒超瞬时锁鲜”工艺的“秒鲜”产品，销量快速抬升，市场反馈积极。
奶粉及奶制品业务延续强势。婴幼儿配方奶粉业务保持稳健增长，今年前三季度，金领冠品牌市场份额同比持续提升，领先优势进一步扩大。成人营养品业务实现双位数增长，成人奶粉稳居行业第一，市场份额持续提升。
冷饮业务则通过推进产品创新与渠道拓展，持续巩固市场优势，连续31年稳居行业首位。
深加工业务的成长空间进一步显现。前三季度，伊利B端业务整体达成年初目标，实现双位数增长，其中国产奶油、奶酪、黄油均实现20%以上增长。海外以西部乳业（885462）为主的深加工业务保持稳健增长，为2030年国内、国际市场“双百亿”目标持续夯实基础。
分红行业第一
股东长期回报丰厚
持续改善的盈利能力，也为伊利加码股东回报提供了更坚实的支撑。
上市以来，伊利已累计实施现金分红28次，分红总额达到672.95亿元。分红的持续性、规模和比例均位居行业第一，在整个中国资本市场亦名列前茅。长期坚持的回报安排，让公司的经营积累与股东收益紧密相连。
对于长期投资者而言，伊利低估值、高股息、稳增长的特点，正让这家消费（883434）龙头的长期配置价值愈发突出。
