【大河财立方记者夏晨翔】10月29日晚间，古越龙山（600059）披露2026年三季报。
第三季度，古越龙山（600059）实现营收2.94亿元，同比微增0.42%，扣非后归母净利润1440.72万元，同比增长147.35%。不过，从前三季度来看，古越龙山（600059）业绩仍持续承压，营收、净利润均出现下滑。
10月31日，古越龙山（600059）在回复大河财立方记者采访中表示，当前公司正主动缩减低效SKU及渠道调整，工作重心在于提升高端产品的终端动销质量与渠道健康度，而非单纯追求短期收入规模的快速回补。
高端化推升毛利率，但短期无法回补收入规模
财报显示，今年前三季度，古越龙山（600059）实现营业收入10.81亿元，同比下降8.85%；归母净利润1.06亿元，同比下降21.59%。
不过，单看第三季度，古越龙山（600059）营收2.94亿元，同比微增0.42%，扣非后归母净利润1440.72万元，同比增长147.35%。
对于扣非归母净利润变动原因，古越龙山（600059）解释称，主要系本期营收增长及毛利率改善所致。
记者注意到，第三季度，古越龙山（600059）单季毛利率为38.44%，同比提升5.37个百分点。而在前三季度，其整体毛利率40.03%，同比同样提升4.28个百分点。
古越龙山（600059）表示，主要系高端产品占比提升、产品结构上移带来的红利持续释放。
值得一提的是，古越龙山（600059）还披露，前三季度，国酿、青花醉两大核心高端系列销售同比增长15.02%，其中青花醉系列销售同比增长47.73%、青花醉二十年陈同比增长69.16%。
其披露的经营数据则显示，前三季度，中高档酒收入7.67亿元，同比下降8.51%；普通酒收入2.94亿元，同比下降11.02%。
具体到第三季度，中高档酒收入2.07亿元，同比下降4.4%。
在公告中，古越龙山（600059）并未详细披露中档和高档产品的营收占比。而其所称“高端产品占比提升”，从“中高档酒”整体收入仍同比下降来看，高档酒占比尚不足以对冲整个产品线的收入下滑，也还难以对业绩形成实质性改善。
事实上，今年以来，古越龙山（600059）的工作重心正是做“减法”，通过精简梳理SKU，优化产品结构。
而在渠道端，今年7月15日，古越龙山（600059）国酿事业部还发布通知称，国酿系列产品已经完成全国化招商工作，经销商数量限定为100家。公司将对100家经销商实施动态考核，实行优胜劣汰的调整机制。
同时，实行配额管理。2026年度“白玉”产品继续实行限量供应，截至今年3月已全部售罄，本年度不再新增供货额度。“红玉”“青玉”2026年度配额认购及签约工作均已圆满收官，本年度也不再增加相应配额，超过配额部分将上调供货价格。
不过，高端系列产品何时才能够对冲普通酒产品收入的下滑？
对此，古越龙山（600059）相关负责人在接受记者采访时，并未给出明确的时间表，仅表示，公司的工作重心在于提升高端产品的终端动销质量与渠道健康度，而非单纯追求短期收入规模的快速回补。
同比下降超两成，浙江大本营成降幅最大区域
除了高端化外，如何走向全国也始终是摆在黄酒企业面前的另一道考题。
从当前行业格局来看，黄酒在整体酒类市场中的份额依然偏低，其生产与消费（883434）仍高度集中于江浙沪等传统区域，全国化普及程度尚显不足，呈现出显著的区域特征。
前三季度，除上海市场同比增长5.33%，实现2.49亿元收入外，古越龙山（600059）在其他地区收入均出现不同程度的下滑。
其中，其大本营浙江地区收入2.53亿元，同比下降21.93%，是降幅最大的区域市场；江苏地区9554.84万元，同比下降9.72%；其他地区4.38亿元，同比下降7.65%。
对于浙江两位数下滑，古越龙山（600059）相关负责人介绍，主要是区域竞争加剧与公司主动优化渠道结构叠加的结果。
相关负责人解释称，一方面，浙江历来是酒类消费（883434）的必争之地，黄酒、白酒（881273）、啤酒（884189）及新兴酒饮在此高度交汇，市场竞争本就十分激烈。另一方面，古越龙山（600059）今年以来在浙江持续推进渠道提质，对部分低效经销商进行了清理与优化，短期内也会反映为收入端的收缩。
此外，相关负责人还表示，古越龙山（600059）近期已与优质渠道商达成全渠道合作，将围绕线下实体渠道、线上电商渠道、新零售场景及定制产品展开深度合作，打通线上线下一体化销售链路，全面发力浙江本土黄酒市场。
不过，同业的超越也在进一步放大市场竞争压力。
会稽山（601579）披露的三季报显示，其前三季度实现营业收入12.19亿元，同比增长0.63%；归母净利润1.43亿元，同比增长23%。
可以看出，作为曾经的“追赶者”，如今的会稽山（601579）收入规模与增速均已反超古越龙山（600059）。
在当前黄酒行业整体需求仍然偏弱的背景下，古越龙山（600059）既要冲击高端价格带，又要在外围市场投入资源，还要承担清理渠道带来的收入缺口，何时能够迎来真正的业绩拐点，仍待时间检验。
