近期，A股市场经历了较长时间的调整，面对市场调整带来的压力与困惑，国金证券（600109）资产管理有限公司(简称“国金资管”)结合自身多资产投研体系研判，对A股市场保持定力与信心，以专业的资产配置能力应对市场不确定性，陪伴投资者理性对待波动。
权益市场在10月的调整主要受宏观流动性紧缩、地缘政治风险提升和高估值成长板块交易逻辑变化等多重因素共振影响。其中风险源头主要来自海外，并通过资本流动和产业链向亚太市场传导。一方面，市场对AI资本开支可持续性和流动性产生顾虑，交易分歧加大，国内外相关板块均存在较大调整。另一方面，油价上行推高全球利率预期，约束了全球资产定价。
A股方面，前期部分高增长板块估值抬升较快，是本次调整中跌幅更为集中的结构性原因，而非全局性因素，因此现阶段市场行为可理解为高估值品种的估值消化和定价主线换轨，而非全局性弱市。
在此背景下，国金资管依托体系化的多资产投研能力，主动调整、理性应对。在大类资产配置层面，公司依据配置模型信号与团队研判进行定期或不定期再平衡，基于客户风险偏好与投资需求，在权益市场波动加大时，及时将权益敞口维持在与其风险预算相匹配的区间内，在产品风险偏好与收益目标之间寻求平衡。
国金资管相关负责人介绍，在组合风险管理层面，公司建立了基于宏观经济周期（883436）识别、风险预算约束与纪律性再平衡的系统化配置框架，不过度预测短期市场，而是追求通过构建具备韧性的资产组合来应对各种不确定性。
公司的多资产配置策略框架在当前市场环境下，不押注某一资产的方向性，而是从组合整体波动约束出发，重新分配波动预算。例如对相关性较高的多类资产、波动水平显著放大的资产降低组合预算权重，对资产表现相对独立、定价逻辑或受益于当前宏观背景或投资因子的资产，赋予相对更高的组合预算权重。
这些应对逻辑体现了国金资管多资产管理理念的缩影，公司通过覆盖股票、债券、商品、金融衍生品及海外市场的全面投研能力，形成了宏观策略牵引、细分领域深耕、组合管理集成的一体化投研体系，在诸如权益等单一资产出现波动时，通过收益来源的多元化、风险波动的精细化对冲与管理，应对市场不确定性。
展望后市，国金资管相关负责人表示，公司对A股市场的中长期价值保持审慎乐观。从估值与情绪指标观察，部分高估值板块的定价压力已有所释放，但市场修复的节奏与路径仍取决于宏观流动性与外部环境的变化，后续或以震荡与结构分化为主，仍需保持耐心、坚持长期视角。
在此过程中，国金资管将坚持“金品质，长相伴”的服务理念。一方面，通过“定制家”以“1+N”专业管家式服务与客户保持沟通，基于客户实际风险收益特征，解读市场变化。另一方面，通过“同行家”科普正确投资观、分享专业市场观点、倡导理性投资理念等，帮助投资者了解并正视市场正常波动现象、降低情绪影响，一同提升直面市场波动的应对能力。
作为长期深耕多资产管理的专业机构，国金资管相关负责人表示，公司将继续坚守优质服务标准，始终坚持以客户为中心，在复杂市场环境中，力争成为被更多客户认可的“多资产管理专家”，以多资产管理能力服务客户。
