睿智医药（300149）11月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2026年11月2日接受9家机构调研。
投资者关系活动主要内容介绍：
问：公司三季度营收利润率全面改善主要是什么业务贡献？
答：公司三季度营收和利润改善主要来自两方面：一是公司境内业务高增，前三季度境内收入同比增长100.50%，占比由21.03%提升至36.35%，成为主要新增量；二是公司新模态业务驱动，ADC/XDC、多肽、小核酸、PROTAC等复杂分子与新模态订单持续放量，带动单季度收入提速、单季度利润实现扭亏为盈。
问：在偶联等技术领域，公司的技术优势？
答：在偶联技术领域，公司形成了以ADC/XDC为核心、覆盖多模态偶联的一体化研发服务能力，核心优势体现在：一是全链条整包能力：公司ADC/XDC研发一站式服务平台覆盖从靶点开始的抗体开发、药物化学、生物偶联与表征、体内药理药效、药代和早期毒理，可提供从抗体研发至IND申报的一体化ADC/XDC药物整包研发服务。二是深厚的积累与验证：公司拥有17年以上ADC化学经验，累计设计合成3,000余个Linker-Payload（含毒素、激素和多肽类），完成两万批次各类ADC/XDC的偶联和体内外表征服务，支持超过30个ADC/XDC候选药物进入临床前和临床研究阶段。三是自主专利平台：公司自主开发ConjuBody 创新技术平台并已申请相关专利三项，系统性完善偶联方法开发、双抗ADC和双药ADC偶联制备、多肽偶联物表征等核心技术，显著提升复杂偶联项目的承接与交付效率。四是多模态协同延伸：在ADC基础上进一步建立XOC（AOC、POC、SMOC等）寡核苷酸偶联平台，并布局PDC、RDC及PROTAC等新型偶联方向，与多肽、蛋白降解平台协同，构建覆盖多种偶联模态的整包研发服务能力。
问：公司未来招人的规划？
答：公司人员规划坚持与业务增长相匹配、结构持续优化的原则。今年下半年已新招聘约200人。未来公司将根据业务实际增长节奏动态配置人员：一方面，随着化学、大分子及境内业务放量，相应扩充研发与交付团队；另一方面，持续推进AI技术与自动化工（850102）具的落地应用，通过技术手段提升人均产出与研发效率，使人员增长与收入增长保持合理匹配，实现人效优化。
问：公司整包业务目前客户拓展和订单获取情况如何？对收入的贡献情况如何？未来如何展望整包业务的开展？
答：公司整包项目以热门新模态为主，包括ADC、小核酸、PROTAC等方向。截至目前，公司在执行中的整包服务项目尚处于执行的偏早期阶段，鉴于公司是根据与客户约定的基于交付药物研发阶段的里程碑收款，目前已确认的收入相对有限，收入占比较小。未来，公司将依托“产业基金+整包服务”协同模式，通过基金锁定早期优质项目，逐步转化为可执行的整包订单，推动整包订单从储备向收入持续转化。
问：如何理解公司业绩在季度间的波动性？
答：受客户研发预算释放及项目立项节奏影响，公司季度业绩存在阶段性波动；从全年经营节奏看，整体呈逐季改善的趋势。
问：AIDD对行业带来的影响？及公司AI制药相关业务布局和展望？
答：AIDD（AI辅助药物发现）正在重塑CRO行业的研发范式，主要体现在三个方面：一是缩短研发周期（883436）、降低成本，AI在靶点发现、分子设计、成药性预测等环节显著提升筛选效率；二是推动“干湿实验闭环”，AI预测与真实实验数据相互校正，提高研发决策的确定性；三是重构CRO的服务内涵，具备AI能力的服务商能为客户提供更高附加值的研发决策与交付，从“劳动密集型”向“技术驱动型”升级。公司认为AI不会替代CRO，而是赋能CRO——真正具备“AI+实验”一体化能力的平台，竞争优势会进一步凸显。在内部研发方面，公司已完成AI模型本地化部署，2026年XDrug.AI智能设计平台正式上线，应用覆盖抗体发现、多肽筛选、小分子优化及ADMET性质预测等环节，并联合外部AI专家团队搭建AI知识库与靶点发现平台。在对外合作方面，公司已与北京哲源科技、重庆飞因科生物达成战略合作——哲源科技侧重计算医学、疾病机制理解与靶点研究，飞因科聚焦AI辅助创新药（886015）设计、成药性预测及工艺优化。三方协同打通干湿实验闭环，强化“AI+CRO”赋能能力，为客户提供更高效的研发决策与交付。
问：公司对于全年股权激励目标的实现怎么看？
答：公司2026年股权激励考核以营业收入增速和净利润为考核指标：2026年收入较2025年收入增速设触发值15%、目标值35%，净利润设触发值5,000万元、目标值1亿元。从前三季度看，公司营业收入同比增长15.97%；净利润方面，前三季度报表口径归母净利润为-1,332.36万元，主要受股份支付费用影响，剔除该影响后归母净利润为4,008.15万元，已接近净利润触发值指标。四季度公司将继续围绕考核目标推进各项经营工作，争取实现全年股权激励考核目标。
问：公司前三季度合同资产增长较快，请问合同资产增加主要来自哪些业务板块？订单增长与收入兑现之间是否存在时间差？
答：前三季度，公司合同资产增量主要来自药效药动板块。各板块自订单执行至收入确认的周期（883436）不一，比如药代业务的动物实验通常持续数月，整包业务项目周期（883436），以达到PCC交付为标准的周期（883436），一般是12~15个月，到IND再加12个月。相关合同资产将随节点验收与结算逐步结转收入;
调研参与机构详情如下：
| 参与单位名称 | 参与单位类别 | 参与人员姓名 |
|---|---|---|
| 东方证券（600958） | -- | -- |
| 中泰证券（600918） | -- | -- |
| 兴业证券（601377） | -- | -- |
| 华源证券 | -- | -- |
| 国泰海通（601211）证券 | -- | -- |
| 国联民生（601456） | -- | -- |
| 开源证券 | -- | -- |
| 招商证券（600999） | -- | -- |
| 西部证券（002673） | -- | -- |
