规模相对不大的科翔股份（300903）(300903.SZ)大手笔投资，追赶式发力高端市场。
10月30日晚，科翔股份（300903）一口气发布30多份公告，聚焦扩产与赴港上市。
公告显示，科翔股份（300903）拟合计投资85亿元，建设年产50万㎡AI算力印制电路板（884092）项目、高端AI算力用PCB基板项目、AI算力服务器项目。三个项目均围绕高端PCB展开，聚焦AI算力领域。
科翔股份（300903）于2020年11月登陆A股市场，过去几年，公司营业收入持续增长，但盈利能力持续承压。2026年，公司打了一场翻身仗，前三季度，营业收入实现了高速增长；归母净利润2.44亿元，同比增长超3倍，成功实现扭亏为盈。
除了计划大手笔投资建设外，科翔股份（300903）推进赴港上市计划，推进全球化战略布局，拓宽融资渠道。
需要提醒的是，截至2026年三季度末，科翔股份（300903）总资产81.51亿元，85亿元投资建设，公司需要平衡财务压力及投资节奏。
二级市场上，11月2日，科翔股份（300903）大涨14.82%，2024年9月以来，股价累计上涨超10倍。
豪掷85亿“追赶式”扩产
科翔股份（300903）大规模投资扩产，10月30日晚一口气宣布了三个重磅项目。
公告显示，科翔股份（300903）及其全资子公司科翔智算与惠州大亚湾经开区管委会营商环境和投资促进局签署了《项目投资协议》，公司及科翔智算拟在惠州大亚湾开发区内投资建设“科翔智算年产50万㎡AI算力印制电路板（884092）项目”，项目总投资额(含土地出让金)35亿元，其中固定资产投资30亿元，生产AI算力印制电路板（884092）产品，年产能50万㎡。
当日，科翔股份（300903）还公告，公司拟在江西省九江市经济技术开发区港兴路，江西科翔电子科技有限公司现有厂区旁剩余地块投资建设AI算力服务器项目，拟新建高阶HDI与高多层电路板智能制造产线，设计年产能20万平方米。产品包括26层及以上高多层板(面向AI服务器主板、中背板、高速交换机、高端通信板)、六阶及以上高阶HDI板(面向AI加速卡、高速存储模组、高端消费电子（881124）、汽车电子（885545）)、陶瓷混压HDI板。项目计划总投资30亿元，资金来源为公司自有或自筹资金。
此外，公司拟使用自有或自筹资金在惠州市大亚湾响水河工业园投资建设高端AI算力用PCB基板项目。项目总投资约20亿元，计划建设期为2年。建成后，公司将实现年产4.6万平方米mSAP基板，年产120万平方米AI服务器用PCB基板的新增产能。
综上，科翔股份（300903）同时宣布投资建设三个项目，总投资合计85亿元，资金来源均为自有资金或自筹资金，三个项目均围绕扩建高端产能展开，聚焦AI算力领域。
2026年初以来，聚焦高端PCB领域，PCB龙头企业纷纷豪掷巨资扩产。如鹏鼎控股（002938）年内公告的多个大型项目合计投资规模已接近250亿元，包括投资100亿元建设人工智能（885728）高阶类载板(SLP)及柔性电路板智造基地、计划投资110亿元建设淮安高端PCB生产基地等。沪电股份（002463）年内也多次公告建设项目，累计投资规模已超过140亿元。
相较而言，科翔股份（300903）的扩产动作略晚一步。
三季度赚超3亿增逾6倍
科翔股份为何现在才宣布扩产？
科翔股份（300903）于2020年11月登陆A股市场，IPO募资5.63亿元，当年底，公司总资产22.52亿元。
2023年9月，科翔股份（300903）也曾宣布大手笔扩产。当时，公司公告称，拟合计投资40亿元建设两个项目，分别在PCB领域、钠离子储能（885921）电池领域进行扩产。而当年3月，公司宣告投资30亿元在信丰县建设钠离子电池（885928）及材料新能源（850101）工业园。
上述项目最终并未全部顺利建设完成并投产。
过去几年，受市场调整等多方面因素影响，科翔股份（300903）盈利能力明显波动。
历年年报数据显示，2021年至2025年，公司营业收入持续增长，从2021年的22.53亿元增长至2025年的37.20亿元，而归母净利润明显逊色。2021年、2022年，公司实现的归母净利润分别为0.71亿元、0.50亿元，同比下降32.45%、29.40%，连续下降。2023年至2025年，公司实现的归母净利润分别为-1.59亿元、-3.44亿元、-2.46亿元，连续三年亏损。
持续亏损，科翔股份（300903）资产负债率大幅攀升。2020年底，公司资产负债率为49.07%，2025年底上升至75.76%，财务承压明显。截至2026年三季度末，科翔股份（300903）总资产81.51亿元，资产负债率73.85%。
在这种情况下，科翔股份（300903）大规模投资建设，恐怕会受到质疑。
2026年，科翔股份（300903）的经营形势大幅好转。前三季度，公司实现营业收入39.79亿元，已经超过了2025年全年，同比增长45.92%；归母净利润2.44亿元，同比增长304.01%。其中，三季度，公司实现的营业收入、归母净利润分别为18.50亿元、3.11亿元，同比增长100.90%、638.54%。
三季度业绩暴增，这是科翔股份（300903）大规模扩产的底气。
科翔股份（300903）有一批实力企业客户，包括比亚迪（002594）、安波福、立胜、李尔（LEA）电子、均胜汽车以及华勤技术（603296）、亿道信息（001314）、大疆、立讯精密（002475）等。
当前，受AI算力大爆发影响，高端PCB产能不足，且附加值较高，如果科翔股份（300903）扩产顺利，项目达到预期，公司将实现一轮快速成长。
不可忽视的是财务风险。85亿元投资，资金来源为自有或自筹资金，实际上，科翔股份（300903）资金并不充足，需要靠自筹解决。
科翔股份（300903）提示风险称，上述扩产项目存在政策风险、实施风险等多重风险。
10月30日晚，科翔股份（300903）发布公告，为满足公司全球化发展需要，深入推进公司全球化战略布局，公司拟公开发行境外上市股份(H股)并在香港联交所主板上市。
AI算力高景气带动高端PCB需求旺盛，科翔股份（300903）能否借此扩产抓住市场机遇，备受期待。
