看好公司未来利润率持续修复，华西证券：维持徐工机械“买入”评级

11月3日，华西证券（002926）研报指出，徐工机械（000425）(000425.SZ)收入稳健增长，毛利率保持平稳。26Q3公司实现归母净利润16.5亿元，同比增长1.7%。26Q1-3公司实现归母净利润56.1亿元，同比下降6.2%。根据公司中报，徐工拥有60多家海外子公司，300多个海外经销商，2000多个海外服务备件网点，10000余名当地化服务工程师，产品远销190多个国家和地区。土方机械保持可观增长，看好非挖板块逐渐修复。公司26Q3由于汇兑的影响，短期利润承压；但是收入规模持续增长，毛利率保持平稳，海外业务稳中有进，看好公司未来利润率持续修复。公司2026/11/2日收盘股价6.89元，对应26-28年PE为11.7、8.5和6.8倍，维持“买入”评级。