日前，华泰证券（601688）发布研报表示，随着传统互联网流量增长逐步放缓，以及大模型技术持续发展，互联网行业竞争焦点正从流量增长和商业化变现，转向AI基础设施建设与应用落地，行业有望迎来新的成长周期（883436）。
华泰证券（601688）认为，以字节跳动为代表的互联网企业正加速推动AI从娱乐内容场景向效率工具场景转变。报告显示，2026年2月豆包月活跃用户数突破3亿，大模型日均Token调用量达到百万亿量级，AI正在成为互联网行业新的流量增长来源。在商业化方面，AI技术有望进一步赋能广告投放、电商、本地生活等业务，同时推动云服务企业向企业工作流及To B服务领域延伸。海外市场方面，TikTok Shop持续拓展东南亚、美国等市场，2025年GMV达到643亿美元。
华泰证券（601688）建议关注AI应用对互联网商业模式的重塑，以及云服务基础设施长期成长空间，同时提示流量增长放缓、模型能力迭代及海外政策不确定性等风险。
