近日，晶科能源（688223）(688223.SH)披露2026年第三季度报告。公司第三季度实现归母净利润约-2.90亿元，同比减亏约71%、环比减亏约83%；扣非净利润约-6.85亿元。今年前三季度，公司实现营业收入383.40亿元，经营活动产生的现金流量净额6.11亿元，研发投入14.17亿元。
晶科能源（688223）在三季报中表示，公司坚持量利均衡的经营策略，积极推进高效产品迭代升级及储能（885921）等新兴业务发展。其中，高功率光伏组件出货占比提升，是第三季度亏损同比收窄的主要原因。
公司10月30日投资者关系活动记录进一步披露，第三季度高效产品出货规模较第二季度实现翻倍，储能（885921）业务首次实现单季度经营性盈利。产品结构调整、制造成本优化与新业务发展，正在共同推动公司经营修复。
高效产品出货环比翻倍
今年第三季度，晶科能源（688223）TOPCon3.0产线改造及产能爬坡有序推进，高功率产品出货占比进一步提升，飞虎3组件出货占比超过三分之一。前三季度，公司实现光伏组件出货量44.64GW。
投资者关系活动记录显示，公司第三季度组件出货量为15G（885556）W，其中飞虎3产品出货量为5.6GW，高功率飞虎2产品出货量为5.1GW。
产品放量背后，是对不同应用场景需求的持续覆盖。此前，在晶科能源（688223）全球科技日同期举行的媒体交流会上，公司副总裁钱晶介绍，飞虎3系列主要面向大型地面电站、普通工商业屋顶及居民屋顶等场景，注重双面发电、弱光表现及综合发电能力。
公司在此次投资者交流中预计，2027年飞虎3产品占组件出货量的比例将提升至50%以上，有望带动盈利水平进一步改善。
晶科能源（688223）进一步表示，已全面转向以利润优先为导向的经营目标，将以TOPCon为产品主线，推出更多场景化、面向分布式市场的产品，重点聚焦高价值市场，同时优化产品结构和客户结构。
少银化成为行业降本方向
与高效产品加速放量同步推进的，还有制造成本的持续优化。
近年来，光伏企业的降本重点逐步延伸至金属化等非硅环节。银浆用于电池金属电极制备，银价波动会直接影响制造成本，减少银耗、开发替代材料，因而成为企业改善成本结构的重要方向。
在全球科技日上，晶科能源（688223）首席技术官金浩表示，传统降本路径已逐步接近尾声，未来降本将更多依靠技术创新、贱金属应用以及AI智能化。
晶科能源（688223）表示，公司高效产品中银包铜技术的应用比例已接近全面覆盖，后续还将进一步降低银包铜浆料中的银含量，并推进以铜浆为重点方向的贱金属化技术。
对于新技术的应用节奏，晶科能源（688223）表示，相关技术仍需经过产品开发和可靠性验证，铜浆技术在TOPCon及其他产品上的小规模应用，有望于2027年下半年或2028年逐步落地。
材料端之外，产线爬坡也是当前成本改善的重要环节。晶科能源（688223）在投资者交流中披露，公司正有序推进飞虎3产线爬坡、持续优化生产成本，预计到2026年年底，飞虎3产品成本将与飞虎2持平。这将有助于公司在推进高效产品升级的同时，进一步控制制造成本。
此前，晶科能源（688223）研发副总裁张昕宇表示，降本涉及材料、设备利用、投资成本及效率提升等多个环节，具体路径会动态变化，并非一两个季度就能完成。材料端的调整、对原有设备的利用，以及通过性能提升分摊成本，均是正在推进的方向。
储能首次实现单季度经营性盈利
光伏主业之外，储能（885921）业务的改善有了更清晰的数据支撑。
三季报显示，今年前三季度，晶科能源（688223）实现储能（885921）系统产品交付4.5G（885556）Wh。投资者关系活动记录进一步披露，第三季度储能（885921）系统收入确认规模为1.75G（885556）Wh，首次实现单季度经营性盈利，毛利率为15%—20%。公司预计，第四季度储能（885921）系统收入确认规模将继续保持高速增长。
在业务结构上，晶科能源（688223）将重点发力工商业储能（885921）。公司表示，面对部分大型储能（885921）市场竞争可能加剧的情况，将发挥光储融合优势，力争将工商业储能（885921）占储能（885921）业务的比重，从2026年的约5%—10%提升至2027年的20%左右。
在推进现有产品放量的同时，公司继续拓展差异化市场。10月17日，晶科能源（688223）发布基于TAC技术的飞虎5组件，面向高端住宅市场，全黑48片组件最高功率可达510W，组件转换效率为25.52%。
据投资者关系活动记录，该产品已在澳大利亚上市，后续将在日本和欧洲上市。目前TAC技术相关产能不足1GW，未来投资将综合考虑高端分布式市场规模及技术落地情况。由飞虎3覆盖更广泛的电站及屋顶场景，再以飞虎5拓展高端住宅需求，公司的产品布局正进一步细化。
第三季度，高效产品放量、生产成本优化和储能（885921）经营性扭亏，已为晶科能源（688223）带来阶段性改善。随着利润优先的经营目标进一步落实，公司能否持续将产品优势转化为盈利与现金流，将成为观察后续经营修复的关键。
