11月5日，浙商证券（601878）宏观首席分析师林成炜接受中国证券报记者采访时表示，上市公司回购增持是观察企业经营信心和资本市场活力的重要窗口。近期，金融管理部门进一步完善相关政策安排，从融资成本、制度支持和实施机制等方面持续发力，有望推动上市公司回购增持形成更加稳定的长效机制。
从政策层面来看，林成炜表示，支持力度进一步增强，为上市公司回购增持创造了更有利的条件。11月2日，人民银行会同金融监管总局、证监会召开专题座谈会，明确将股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%下调至1%。与此同时，证监会拟进一步优化上市公司股份回购规则，将股价破发纳入护盘式回购的适用情形，并优化部分回购申报限制。政策支持的持续性增强、融资成本下降以及操作便利度提升，将进一步降低企业开展回购增持的门槛。
从制度方面来看，林成炜表示，回购增持已经具备较为扎实的市场基础。截至今年10月底，全市场已有902家上市公司披露1110单回购增持贷款公告，申请贷款额度上限累计约4400亿元。今年前10个月，沪深两市645家上市公司披露700单回购计划，计划金额合计2377亿元；747家公司实际实施回购1345亿元。其中，回购注销计划金额达到1150亿元，占回购计划总额近50%，反映出上市公司提升股东回报、优化资本结构的意愿持续增强。
从基本面来看，林成炜表示，上市公司基本面的改善为回购增持提供了更坚实的支撑。2026年前三季度，全市场上市公司实现营业收入56.8万亿元，同比增长5.9%；实现归母净利润5.1万亿元，同比增长8.5%。随着企业盈利能力逐步修复、经营现金流保持稳定，越来越多具备资金实力的上市公司有望将股份回购、现金分红纳入长期资本管理安排。回购注销能够减少总股本、改善每股收益，增持则有助于传递核心股东对企业长期发展的信心，两者均有利于提升投资者回报。
总体来看，林成炜认为，当前政策支持、企业基本面和市场机制正在形成积极共振。随着相关政策持续落地，上市公司回购增持的积极性有望进一步提高，资本市场也将逐步形成企业经营改善、股东回报提升与投资者信心增强的良性循环，对资本市场中长期发展前景保持积极乐观态度。
