太平洋（601099）证券股份有限公司孟昕,赵梦菲近期对大元泵业（603757）进行研究并发布了研究报告《大元泵业（603757）：2026Q3收入增速转正，受营业外支出拖累业绩承压》，给予大元泵业（603757）买入评级。
大元泵业(603757)
事件：2026年10月29日，大元泵业（603757）发布2026年三季报。2026年前三季度公司实现总营收14.12亿元（-2.28%），归母净利润0.50亿元（-64.55%），扣非归母净利润0.52亿元（-59.08%）。
2026Q3收入端增速由负转正，业绩持续承压但跌幅有所收窄。1）收入端：2026Q3公司营收达5.15亿元（+7.20%），在内外部环境挑战较大的背景下，公司业务有序开展，收入增速实现由负转正。2）利润端：2026Q3公司归母净利润达0.18亿元（-53.68%），业绩端承压主系营业成本及营业外支出同比增加所致，但跌幅相较2026Q2有所收窄。
2026Q3毛净利率持续承压但降幅收窄，期间费用率整体控制合理。1）毛利率：2026Q3公司毛利率为23.20%（-2.88pct），盈利能力受原材料价格波动等因素影响持续承压，但跌幅相较2026Q2略有收窄。2）净利率：2026Q3公司净利率为3.48%（-4.44pct），降幅大于毛利率主系营业外支出增加所致。3）费用端：2026Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.36/5.16/6.08/0.71%，分别同比-0.43/-0.67/+0.28/0.00pct，期间费用率整体控制合理。
投资建议：行业端，泵类产品广泛应用于民用供水、暖通循环、工业流程、液冷温控等多个场景，传统民用泵需求整体保持韧性，热泵、储能（885921）、数据中心、新能源汽车（885431）等新兴领域有望持续带动液冷泵等高附加值产品需求增长，高效节能、智能化及国产替代趋势下行业结构升级机会明确。公司端，民用类产品经营稳健，继续发挥业绩压舱石作用；商用类产品尤其液冷泵、商用机械泵等新兴业务快速放量，正逐步成为收入增长的重要驱动力；同时公司持续推进新产能建设、研发投入及产品结构优化，有望为收入业绩持续增长奠定基础。我们预计，2026-2028年公司归母净利润分别为0.75/1.58/1.81亿元，对应EPS分别为0.40/0.85/0.97元，当前股价对应PE分别为111.60/52.81/46.07倍。维持“买入”评级。
风险提示：海外需求波动、国际贸易政策变化、汇率波动、原材料价格波动等风险。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。
本文数据来源于太平洋（601099）证券股份有限公司，仅供参考不构成投资建议。
