11月6日，摩根大通（JPM）发表报告指，全球智能手机出货于2026年第三季按年急跌22%，该行认为在记忆体成本持续通胀下，需求疲弱或延续至2026年第四季及2027年。
不过供应链分化加剧，苹果（AAPL）(AAPL.US)高端机型需求具韧性，与Android厂商出货及利润率压力形成对比。就市场对iPhone18Pro/Pro Max可能削单的忧虑，该行供应链查证显示2026年下半年整体生产计划大致不变，意味较iPhone17高端机型有逾10%按年出货增长。该行认为近期股价调整忽视苹果（AAPL）需求韧性，高敞口于苹果（AAPL）高端机型或产品组合较多元的公司较能抵御下行。
该行指出，IDC数据显示全球智能手机出货2026年第三季按年跌22%，较上半年约按年跌6%加速；中国信通院数据亦显示中国智能手机出货2026年第三季按年约跌31%，对比上半年按年跌3%。该行相信急剧恶化预示第四季出货持续偏弱，并对2027年全球需求保持审慎，因记忆体价格居高推高BOM成本，削弱消费（883434）者负担能力，尤其低端机。Android供应链方面，该行预期第四季出货仍有额外下行风险，价格竞争加剧及客户价格敏感度上升将进一步压制利润率，相关逆风或延续至2027年。
在覆盖范围内，该行较看好立讯精密（HK2475）(02475.HK)(评级“增持”，目标价88元人民币)、高伟电子（HK1415）(01415.HK)、瑞声科技（HK2018）(02018.HK)，并对舜宇光学科技（HK2382）(02382.HK)及歌尔股份（002241）(002241.SZ)持审慎态度。
该行看好高伟电子（HK1415）受惠于2026年下半年高端iPhone出货增长的高敞口，予高伟电子（HK1415）“增持”评级，目标价48港元；并恢复覆盖瑞声科技（HK2018），评级“增持”、目标价58港元，认为其热管理及精密零部件新项目可支持盈利增长及估值重评；恢复覆盖舜宇光学科技（HK2382），评级“中性”、目标价68港元，认为市场已合理反映镜头高端化及泛物联网（885312）快速增长。该行亦给予领益智造（HK1688）(01688.HK)“增持”评级、目标价11港元。
