上证报中国证券网讯(记者张骄)11月6日，瑞银（UBS）亚洲金融（HK0662）机构行业研究主管颜湄之发布中国银行（HK3988）业报告，表示继续看好中国银行（HK3988）业。继房地产（881153）开发商贷款、按揭及个人经营贷款、地方政府融资平台债务和更广泛的企业信贷的研究之后，这是瑞银（UBS）对中国银行（HK3988）业不良贷款风险分析的收官报告。
报告显示，瑞银（UBS）认为，无抵押消费（883434）信贷周期（883436）并非系统性风险，更多是在数年内可控的拨备负担。在规模增长接近零的情况下，瑞银（UBS）对截至2030年170个基点的累计额外信用成本(五年内平均每年34个基点)进行压力测试，这处于现有信用成本预测范围内(国有银行为50-80个基点)。
报告显示，2026年上半年，中国无抵押消费（883434）信贷首次出现收缩。信用卡贷款和线上贷款是主要拖累，而银行消费（883434）贷款有所增长。预计2026年整体无抵押消费（883434）信贷将收缩，2027年持平，自2028年起每年小幅增长1%。
颜湄之表示，多年来对P2P和金融科技的去风险，以及按揭贷款去杠杆，已导致偿债能力弱的零售借款人风险暴露，降低了累积风险。更严格的承贷标准和贷款加速清理，也帮助银行将无抵押消费（883434）信贷不良率维持在2-3%的可控水平。UBS Evidence Lab调查的领先指标显示恶化速度可能正在放缓。
报告显示，中资银行的拨备重点正从房地产（881153）转向消费（883434）信贷。瑞银（UBS）还预计银行的每股股息将保持韧性，甚至可能上升。
瑞银（UBS）对中国银行（HK3988）业仍持乐观观点，将2026年行业收入增速预测上调至7%-8%，2030年降至5%-6%，因为净息差趋稳、贷款增速放缓。尽管信用成本上升，净利润增速可能由2%-3%改善至4%-5%。瑞银（UBS）继续看好中国银行（HK3988）业，目前国有银行H股的估值(0.5-0.6x P/BV)具吸引力，股息收益率超过4.5%。
