证券之星消息，2026年11月6日宏明电子（301682）(301682)发布公告称招商证券（HK6099）、广发证券（HK1776）、西部证券（002673）、方正证券（601901）、华西基金于2026年10月28日调研我司。
具体内容如下：
问：请介绍公司主营业务的营收占比
答：2025年公司实现营业总收入26.17亿元，同比增长4.93%。收入结构仍以两大主业为主电子元器件收入19.85亿元，占总营收约75.87%，是核心收入来源，其中90%以上都是服务于防务领域的高可靠产品。精密零组件收入6.31亿元，占比约24.13%。分地区看，内销收入23.04亿元，占比约88%；外销收入3.13亿元，占比约12%。
2.介绍一下当下防务市场的需求
2026年前三季度，防务类电子元器件产品下游需求释放阶段性放缓，公司相关产品收入有所下滑。三季度订单整体尚未呈现明显恢复态势。
目前，“十五五”顶层装备建设规划尚处分解落地阶段，相比以往节奏显著延后，采购指令尚未明确传导至上游元器件厂商。主要系当前科技迭代加速、作战形态和装备技术路线演变较快，装备发展方向需更加审慎论证和顶层把关，装备体系规划从论证到分解落地的时间相应拉长，导致“十五五”相关需求释放节奏阶段性后移。需求本身并未消失，而是确定性延后，随着规划逐步落地，订单有望有序释放，但具体时点、节奏和幅度存在不确定性。
3.介绍一下当下消费市场的需求
消费电子（881124）市场需求方面，公司精密零组件业务所处的消费电子（881124）领域呈现结构性暖、但供应链格局承压的态势。
需求端，2026年上半年消费电子（881124）促内需政策带动I终端、折叠产品需求暖，相关精密结构件需求稳步增长。公司精密零组件产品主要为平板电脑、笔记本电脑等消费电子（881124）提供配套，为知名品牌商的重要供应商。
目前，全球消费电子（881124）供应链重构加速，终端头部客户加速向东南亚及印度等地转移产能，国内传统配套厂商若未能及时配合海外建厂布局，将面临存量订单被分流、市场份额流失的挑战。公司2026年上半年精密零组件业务毛利率同比下降，部分原因正是国际客户订单转移至东南亚对原有消费电子（881124）结构件业务造成冲击。
整体来看，消费电子（881124）需求有暖迹象，但公司在该领域面临客户产能外迁带来的订单分流压力，这也是公司积极调整客户结构、向新能源（850101）和I算力结构件、机器人等方向拓展的重要背景。
4.请问公司判断防务订单实质性恢复的时间窗口在哪一段？在“低成本可持续”成为长期基调的前提下，公司靠什么稳住毛利率？
2026年底前，需求释放仍将处于点状、试探性阶段，难以形成板块性的全面暖。从行业节奏来看，市场普遍预期防务领域“十五五”规划2026年以规划论证和前置预研小标为主，大批量装备及配套招投标预计从2027年开始逐步放量，2027下半年至2028年迎来招标最高峰，但板块全面复苏尚待订单落地进一步验证。因此，2027年更可能成为防务订单从“点状反弹”走向“实质性恢复”的转折年份，而2026年第四季度更多是过渡期。
随着防务领域“低成本可持续发展”战略深化，防务类产品审价与集采降价逐步常态化，部分高可靠产品单价承压，这是公司上半年综合毛利率同比下降的主因之一。但防务类产品价格受审价机制、成本审核和行业政策约束，降价呈现阶段性、结构性特征，并非无限度下行。“低成本可持续”政策在压降价格的同时也兼顾产业链保供稳链，价格调整存在合理区间和节奏边界，公司防务类产品毛利率下滑的空间有限，有望逐步企稳。
公司从多维度采取应对措施一是产品结构持续向高可靠、高附加值领域集中，战略聚焦高端产品，以高端产品占比提升对冲价格下行。二是发挥规模效应与成本管控作用，通过扩大采购规模增强上游议价能力，依托募投产能释放摊薄固定成本，并通过内部降本消化部分价格压力。三是以民品高附加值业务形成对冲，商业航天（886078）等领域的业务逐步放量，在合并层面缓冲防务类产品毛利率下行压力。总体看，防务类产品毛利率下行空间有限，随着产品结构优化、规模效应显现和民品业务放量，有望逐步筑底企稳。
5.请问公司柔直电容器这类新品目前处在什么阶段？近几年的收入规模如何？
柔直电容器目前处在推广阶段。产品已完成挂网前的关键性能验证，正积极向国家电网、南方电网等核心客户推广，并与换流阀厂商对接。电网客户的供应商准入和批量招标周期（883436）较长，2026年难以形成显著收入，2027-2028年能否放量取决于后续挂网验证节奏。
6.介绍一下军用MLCC和民用MLCC的区别？
军品MLCC与民品MLCC的核心区别在于可靠性目标和商业逻辑不同军品以“零缺陷、长寿命、极端环境稳定”为目标，多品种、小批量、定制化生产，强调全流程追溯和严格筛选，认证周期（883436）长、准入壁垒高，产品定型后规格锁定、生命周期（883436）长，价格受审价和集采机制约束相对稳定，产线专用性强、保密要求高；民品则在满足常规使用的前提下追求成本与性能平衡，标准化、大规模量产，以抽检和过程控制为主，导入周期（883436）短，产品迭代快、价格随供需波动大，产能追求规模效应和快速响应。
宏明电子（301682）(301682)主营业务：以阻容元器件为主的新型电子元器件及精密零组件的研发、生产和销售。
宏明电子（301682）2026年三季报显示，前三季度公司主营收入21.55亿元，同比上升1.97%；归母净利润2.14亿元，同比下降29.26%；扣非净利润2.04亿元，其中2026年第三季度，公司单季度主营收入6.14亿元，同比上升4.87%；单季度归母净利润2370.35万元，同比下降48.82%；单季度扣非净利润1696.41万元，负债率22.16%，投资收益759.64万元，财务费用1363.88万元，毛利率39.36%。
融资融券（885338）数据显示该股近3个月融资净流出7981.29万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。
