开源证券股份有限公司诸海滨,余中天近期对长虹能源（850101）进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：高倍率锂电在手订单超10亿元，2026Q1-3营收同比增长24.08%》，给予长虹能源（850101）增持评级。
长虹能源（850101）(920239)
2026Q1-3实现营业收入40.31亿元同比增长24.08%，维持“增持”评级长虹能源（850101）公布三季报，2026Q1-3实现营业收入40.31亿元，同比增长24.08%，归母净利润为1.31亿元，同比下滑25.70%。考虑到Q1-3存货规模大幅增加、资产减值损失达4927万元，同时Q3单季度整体毛利率下降，我们下调盈利预测，预计2026-2028年实现归母净利润1.83/2.79/3.69亿元（原值2.50/3.62/4.18亿元），对应EPS为1.01/1.53/2.02元，当前股价对应PE为20.1/13.2/10.0X。鉴于长虹能源（850101）自2025年7月起搬迁7.3亿只碱电产能至泰国工厂，2026年5月开始正式投产，并拟定增投入马来西亚产能基地，我们维持“增持”评级。
拟定增不超过4,500万股投入马来西亚基地，预计合计新增1.7亿只产能2026年7月30日长虹能源（850101）披露定增说明书，拟发行股票不超过4,500万股，预计募集资金总额不超过人民币90,300.00万元。募投项目主要为“高倍率锂电池（884309）马来西亚生产基地建设项目”。项目拟建设18650和21700系列高倍率锂离子电池自动化生产线各一条，项目达产后，将形成年产约18650系列电芯8,500万只、21700系列电芯8,500万只产能，合计新增1.7亿只产能。截至2026H1，长虹能源（850101）18650型号产能利用率已经升至104.05%，21700型号产能利用率已经升至97.65%。2026上半年18650型号销量达到17,305.38万只，21700型号销量已经达到7,484.23万只。
高倍率锂电、聚合物锂电在手订单增长，碱电环比回升
截至2026年8月末，在未考虑海外工厂的情况下，公司高倍率锂电产品在手订单数量约为1.60亿只，在手订单金额约为10.10亿元，已认证客户的意向性订单约为0.20亿只。2026年8月末，公司碱电产品在手订单金额为13,234.03万元，低于2025年末水平，但与2026年6月末相比有所回升；聚合物锂电产品在手订单金额为11,058.95万元；与2025年末和2026年6月末相比保持继续增长，在手订单情况良好。
风险提示：客户集中度高风险、原材料供应及价格波动风险、汇率波动风险。
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