华泰证券（601688）：底部初具，静待接力
目前A股市场估值、情绪已经接近历次市场底部的阈值，底部构筑或相对完善，绝对收益资金的被动调仓压力虽有抬升，但进一步扩大的空间或相对有限，考虑到融资及交易型资金尚未明显回流，反弹的构筑或需要政策面和增量资金面的进一步支撑。
美国中期选举落地，市场不确定风险回落，但海外市场的波动率进一步加大。市场担忧美国AI数据中心建设面临更严格的监管和审批约束，但市场目前交易数据中心基建停工的预期计入过多。
美股盈利超预期的幅度或有所回落，落地到A股表现上，AI算力链或受到抑制，新能源（850101）预期升温。在中美科技博弈加深的预期下，A股半导体（881121）自主可控等或受益，物理AI、AI应用或相对较优。
配置上关注三条线索：一是美国中期选举后的新能源（850101）政策预期，结合装机、价格和订单在板块内部择优；二是维持红利底仓，关注银行、乳品（884125）、高速公路（884154）、水电、火电（884146）及钢铁（850106）中股息兑现能力较强的方向；三是消费（883434）景气或底部反转，关注景气修复的白酒（881273）、小家电（881173）、装修建材（850107）。
招商证券：聚焦关键矿产资源、高现金流、自主可控
美国中期选举后，政策变化将更多体现为约束增强”而非“方向反转”。AI与数据中心监管趋严，市场开始担忧资本开支回报及上游硬件EPS下修，但全面限制AI扩张的概率较低。强劲非农约束短期宽松预期，AI投资降温则压低长期利率。
A股配置建议围绕“关键矿产资源、高现金流、自主可控”，关注半导体设备（884229）与材料、国产算力和信创（886013），稀土（884215）、铜及小金属（881170），变压器和电网设备（881278），以及创新药（886015）与高股息银行。主题目方面，AI技术正加速向传媒领域各环节渗透，AI漫剧、AI游戏（881275）和AI出版已率先形成较为明确的AI产业应用场景，成为当前AI传媒领域值得重点关注的三个方向。
东吴证券：关注AI下游和低位价值方向
随美国中期选举等不确定性落地，A股在指数层面将迎来量价温和回升的反弹。目前海外AI基建链叙事逆风较难证伪，超额抓手或更多在于AI中下游应用层“0-1”和“1-10”的成长性方向，以及AI链之外的“低位+预期改善”板块如内需、军工（885700）等。中长期维度现金流红利类价值资产或成为重要的绝对收益胜负手。
目前A股算力硬件的跌幅已经比较充分，美股硬件近期的下跌可能是A股算力品种中期维度“最后的情绪面利空”，再叠加稳市政策的加码约束了流动性压力引致的下行风险，部分核心龙头目前的估值可能会吸引一些中长久期资金的配置盘，A股硬件在这里大概率“跌不动”。在美国新国会就任前的“跛脚鸭”窗口，国产算力链相比海外算力链在产业逻辑层面更具优势。
