思瑞浦（688536）近日发布对外投资进展公告，公司参股的苏州同信嘉远投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“同信嘉远”)旗下全资子公司苏州同和万盈投资有限公司，拟通过股份转让方式取得宁波奥拉半导体（881121）股份有限公司(以下简称“宁波奥拉”)86.9792%的股权，交易金额合计约36.98亿元。目前，标的公司股份的交割工作正在进行。
思瑞浦（688536）的此次出手，是公司围绕模拟及数模混合芯片领域深化产业布局的重要举措。公告提到，宁波奥拉在时钟、电源管理及多相电源芯片等领域具有产品和技术积累，与思瑞浦（688536）现有业务具备一定互补性。与此同时，本次交易通过产业投资合伙企业实施，在交易估值、业绩承诺及治理安排等方面设置了相应机制，为后续产业资源整合及长期发展奠定基础。
卡位多相电源与时钟芯片
思瑞浦（688536）官网显示，公司是一家从事模拟和数模混合产品研发和销售的集成电路设计企业，成立于2012年，现已拥有3200余款产品，覆盖信号链、电源管理和数模混合模拟前端，服务全球20多个国家和地区超8000家客户，涵盖汽车、工业、通信、消费电子（881124）等众多领域，为客户提供全方位的解决方案。
此番收购的标的公司，亦在模拟行业拥有深耕经验。公开资料显示，宁波奥拉以时钟产品为基础，围绕终端应用场景及终端客户需求不断拓宽产品品类，发展了电源管理芯片、射频芯片、多相电源等各类产品线，主要产品包括去抖时钟芯片、时钟驱动器、时钟发生器、PXO可编程晶振、RTC、多相电源等。
除芯片研发销售业务外，宁波奥拉对外提供半导体（881121）技术授权业务，与MEMS振荡器龙头公司SiTime（SITM）、电源芯片龙头公司安森美签署了长期技术授权协议。
尤其在电源产品上，宁波奥拉拥有技术性能行业领先的多相电源芯片，能提供较为全面的多项电源产品解决方案，是国内首家能够取得AMD全套产品认证并进入其参考设计的国内多相电源企业。同时，在技术壁垒较高的ET(包络跟踪电源芯片)方面，它也是国内少数量产出货的国产ET芯片设计公司。
由此可见，宁波奥拉电源产品的融入也将帮助思瑞浦（688536）扩充多相电源、ET等关键品类，并通过更加完整的产品方案在AI等重要应用领域构建差异化竞争力。
芯片产品销售与IP授权业务共同构成了宁波奥拉的收入来源，筑就其收入规模和盈利基础。公告提到，2025年，公司实现营业收入约6.05亿元，净利润约1.47亿元。其中，产品销售收入约2.02亿元，IP授权收入约4.03亿元。2026年前三季度，宁波奥拉实现营业收入约4.41亿元、净利润约0.66亿元，产品销售收入达到约2.87亿元，已超过2025年全年水平，芯片产品销售业务持续发展。
双向协同完善模拟芯片产业版图
对于两家公司的“牵手”，业内人士认为，思瑞浦（688536）及奥拉半导体（881121）同属于模拟及数模混合芯片设计公司，双方在业务上高度协同，双方的战略合作或在产品品类、客户资源、运营管理、供应链资源等方面产生“1+1大于2”的效果。同时，思瑞浦（688536）将快速进入技术壁垒高的时钟芯片、多相电源芯片等领域，进一步完善模拟及数模混合芯片的产品布局，增强思瑞浦（688536）在5G（885556）通信、数据中心、服务器等领域的系统级方案解决能力。
在本次交易方案中，标的估值及相应保障安排是值得关注的重点。根据公告，经交易各方协商，宁波奥拉100%股权价值确定为42.52亿元。与单一业务估值方式不同，此次交易针对宁波奥拉的芯片研发销售业务与IP授权业务，分别采用与其商业模式相适应的估值方法。业绩保障方面，本次交易对宁波奥拉的IP授权业务和芯片销售业务分别设置了业绩承诺。其中，IP授权业务2026年至2030年累计收入承诺不低于2.98亿美元；芯片销售业务2027年至2029年税前净利润承诺分别不低于5200万元、1.3亿元和2亿元。
思瑞浦（688536）曾在2026年半年报中提到，坚持内生研发创新与外延资源整合并举的发展路径，通过持续完善产品矩阵、拓展应用场景，打造平台型模拟芯片企业。此次参与宁波奥拉股权投资，与公司既有产业发展方向相契合，也为后续技术、产品及市场资源的协同创造了空间。(李定洋)
