A股三大指数上一个交易日涨跌不一，截至收盘，上证指数（1A0001）涨0.32%，深证成指（399001）跌0.27%，创业板指（399006）跌0.27%，北证50涨0.82%，科创50（1B0688）指数涨0.3%。全市场成交额14946亿元，较上日缩量1770亿元，全市场超3100只个股下跌。板块题材上，煤炭开采加工（881105）、元件（881270）、燃气、6G概念（886037）、卫星导航（885574）板块涨幅居前；能源金属（881267）、光伏设备（881279）、游戏（881275）、保险、汽车整车（881125）跌幅居前。
今日券商晨会上，券商对物理AI与SOFC、科技板块较为关注。
华泰证券：关注物理AI与SOFC产业化机遇
华泰证券（601688）研报称，11月4—5日华泰证券（601688）组织2027年度投资峰会，在高端制造主题论坛邀请触觉传感器（885946）、灵巧手及SOFC领域专家，围绕技术演进与产业化进展交流。会上探讨机器人与物理世界交互所需的感知、执行及数据能力，华泰证券（601688）发现灵巧手与触觉传感器（885946）重要性日渐提升，其精度、稳定性及可靠性等性能指标优化或成商业化落地关键；还讨论算力需求增长下的能源（850101）供给机遇，SOFC在园区及算力供电领域有望凭借高效、模块化部署等优势拓展应用。
中金公司：个人Agent及世界模型密集发布，交互入口迎来价值重估
近期 OpenAI、Meta（META）、Anthropic 相继推出个人Agent，具备长期记忆、跨App调用等特点。谷歌发布世界模型Genie 4可根据自然语言生成3D内容，有望降低3D内容制作成本。看好苹果（AAPL）、三星凭借终端存量设备、系统权限与自研芯片，在入口卡位上具备先发优势，Meta（META）、OpenAI、谷歌等大模型厂商则以眼镜、便携设备等新硬件切入，硬件形态创新或成为竞争方向。
中信证券：科技股估值已至低位，把握技术破局与应用扩散新机遇
尽管AI投资回报争议、高利率与融资环境、交易拥挤度等因素持续压制科技股估值，但当前创业板的估值均已回到2017-2018年、2023-2024年前几轮美联储加息周期（883436）低点水平，科创50（1B0688）亦处于924行情以来低位。考虑到算力供需仍偏紧、科技股EPS高增等强现实因子，一旦2027年加息预期发生逆转、融资成本下行、模型能力突破与新应用驱动下一轮ARR等事件发生，A股科技板块将有巨大的修复弹性。节奏上，27Q1将成为重要的观察窗口，一方面基于Rubin训练的下一代模型有望推出并验证能力提升，春节前后国模也将进入大版本迭代窗口期，国产HBM则有望进入量产爬坡阶段，另一方面2028年算力需求前景有望更加清晰，且美债高利率、FCC人选与地缘扰动等前期压制因素也有望在Q1得以明确，A股科技整体走势或前低后高。结构上，认为AI应用确定性正在提升，AI影视、AI4S、企业AI等应用正在酝酿新的方向，物理AI迎来落地元年，此外国产算力进入放量收获期、国产存储扩产带动设备高景气，关注技术升级与业绩高确定性等α机会。
