东方证券：维持宝武镁业“买入”评级，目标价12.35元

东方证券（600958）(600958.SH)研报指出，镁价下行叠加联营企业投资亏损，宝武镁业（002182）(002182.SZ)前三季度业绩承压。2026年前三季度归母净利润-0.81亿元，同比由盈转亏；其中26Q3归母净利润-0.63亿元。镁价处于成本线附近，镁铝比价优势支撑长期渗透。中长期看，镁铝价格比持续低于1，镁合金在电驱壳体、一体化压铸（886000）、电动两轮车（885974）、机器人等领域有望加速导入。矿冶一体化布局持续完善，全产业链成长空间广阔。随着需求端镁合金在各领域渗透率持续提升，新兴场景亦打开应用空间；公司作为全球镁合金龙头有望持续受益。公司短期盈利处于低位，采用PB估值，可比公司2027年调整后平均PB为2.3倍，对应2027年每股净资产5.37元，给予目标价12.35元(原目标价13.65元)，维持“买入”评级。