珠免集团（600185）(SH600185，股价4.28元，市值80.68亿元)11月11日晚间公告，公司当日与珠海（883419）投资控股有限公司(下称海投公司)、珠海（883419）康格投资有限公司(下称康格投资)签署《意向协议》，拟以发行股份及支付现金的方式购买两家交易对方合计持有的珠海（883419）市免税企业集团有限公司(下称免税公司)49%股权，并募集配套资金。因该事项尚处筹划阶段，公司股票自2026年11月12日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
截至11月11日收盘，公司股价报4.28元，当日上涨0.94%；年初至今前复权累计跌幅为37.15%。公司今年前复权盘中最高价为8.28元，出现在2月9日，以11月11日收盘价计算，较年内高点回撤约48.31%。收购剩余49%股权，免税公司拟“全资化”
据公告，本次交易的标的为免税公司49%股权，具体为海投公司持有的26%股权、康格投资持有的23%股权。免税公司成立于1987年9月20日，注册资本5亿元，经营范围为免税商品销售等，目前珠免集团（600185）持有其51%股权，上述两家交易对方分别持股26%和23%。交易完成后，免税公司将成为上市公司的全资子公司。
公告称，筹划本次交易的目的是“贯彻落实国企改革（886021）工作部署，推动优质免税业务资源整合，提升上市公司经营效益”。交易方式为发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，具体交易方式、交易方案、交易定价等将由交易各方协商确定，以后续公告披露的信息为准。
值得注意的是，本次交易构成关联交易。海投公司为珠免集团（600185）控股股东，截至三季度末持有公司8.47亿股，占总股本44.95%；康格投资则由珠海（883419）格力集团有限公司100%持股，而海投公司96.28%股权亦由康格投资持有。公告明确，本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司控股股东、实际控制人变更，不构成重组上市。
公司在公告中同时提示，本次交易仍处筹划阶段，交易各方尚未签署正式交易协议，具体方案尚需提交董事会、股东会审议，并经有权监管机构批准后方可实施，最终能否实施尚存在不确定性。上半年去地产化后扭亏，前三季度营收降28%
珠免集团（600185）前身为格力地产，2024年完成与免税公司的重大资产重组，2025年底完成去地产化，目前全面聚焦以免税为核心的大消费（883434）产业。半年报显示，公司上半年营业收入12.31亿元，同比下降29.26%，主要因上年末房地产（881153）资产出售后本期无房地产（881153）业务收入；归母净利润3487.07万元，同比实现扭亏为盈。
上半年的盈利改善主要来自结构优化与降本。公司披露，上半年免税主业毛利率超过46%，免税业务实现净利润4.41亿元，其中归属于上市公司股东2.25亿元；三项费用同比减少3.28亿元，降幅75.04%；经营活动现金流净额3.25亿元，同比增长46.18%。
从主营业务构成看，上半年免税商品销售收入10.71亿元，仍是收入的主要来源。网络拓展方面，公司上半年中标横琴、南宁等11个重点口岸、机场进出境免税店（885898）项目，港珠澳大桥珠海（883419）口岸珠港、珠澳进境店扩容方案获批；2026年2月，三亚市珠海（883419）免税日用消费（883434）品免税店（885898）在三亚湾壹号开业，切入海南本地居民岛民免税业务，离岛免税牌照申请仍处综合评估阶段。
前三季度，公司营业收入17.96亿元，同比下降28.05%；利润总额4.94亿元，归母净利润1869.63万元，扣非归母净利润3060.12万元，同样实现扭亏。其中第三季度营业收入5.66亿元，同比下降25.26%，归母净利润为-1617.44万元。公司在季报中解释，利润指标改善主要系上年末完成房地产（881153）资产出售后，收入结构优化推动总体毛利率同比提升、期间费用同比下降，公司前三季度经营活动现金流净额3.75亿元，同比增长6.30%。
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