连续5个涨停板，让这家濒临退市的老牌光伏企业重回市场聚光灯下。
市场一度重燃期待，但亿晶光电科技股份有限公司(下称“*ST亿晶（600537）”或“亿晶光电”，600537.SH)一纸风险提示公告，再度浇灭这份热情。公司提示，破产重整具有重大不确定性暨退市风险，企业前景再添变数。
行情随之快速回调，11月9日，*ST亿晶（600537）下跌2.93%，11月10日收涨2.01%，11月11日再度大跌7.88%，收盘报1.87元/股。截至2026年9月末，公司股东户数达7.05万户，前十大股东合计持股仅6.92%，无单一控股股东，筹码以中小投资者为主。虽然今年以来股东户数持续回落、筹码有所集中，但整体仍处于分散状态。
为了解公司预重整时间及能否扭转退市情况，《华夏时报》记者联系亿晶光电董事长陈江明，他表示，公司当前处于预重整关键阶段，有工作纪律要求，不对外接受采访和公开发声。
从行业先锋到退市边缘
2011年底，亿晶光电借壳海通集团登陆上交所，成为国内第一家以光伏电池、组件制造为主营业务的A股上市公司，素有“A股光伏第一股”之称，上市之初风光无限，彼时市场很难将其与“退市”二字关联。
然而，上市恰逢欧美光伏“双反”政策落地，行业随即迎来一轮寒冬，亿晶光电业绩承压，荀建华等人业绩承诺多次未完成，背负大额补偿款。
2017年荀建华逐步转让股权，2019年，深圳市勤诚达投资管理有限公司(下称“勤诚达投资”，后更名为“唯之能源（850101）”)入主成为控股股东，古耀明成为实控人。这场地产资本跨界接手光伏资产的收购，最终未能扭转基本面颓势。
2022年光伏行业迎来景气上行周期（883436），亿晶光电短暂扭亏，实现归母净利润1.27亿元，但行情回暖只是昙花一现。自2023年起，光伏产能供需失衡、价格战爆发，组件、电池片等价格大幅下跌，公司营收和利润下滑。
2024年，亿晶光电归母净利润巨亏20.9亿元。除光伏产能爆发、价格崩盘等外部因素外，公司此前重金投建的TOPCon产能，行业下行后产线闲置，当年计提超16亿元资产减值，成为巨亏主因。据了解，公司滁州电池项目自2023年7月开始陆续投产，投产一年多就停产。
另外，债务诉讼、厂房回购款、地方扶持资金返还等多项隐性负债陆续浮出水面，高额债务带来的财务压力、一体化成本短板，再加上股权司法处置带来的控制权动荡，技术迭代滞后等原因，亿晶光电融资与订单双双受限，营收规模持续收缩，最终公司由盈利转向连续大额亏损，2025年净资产转负，触发退市风险。
配角变主角
2026年2月5日，亿晶光电收到常州市中级人民法院通知书，法院对债权人申请公司及控股子公司常州亿晶光电科技有限公司预重整予以备案登记。
同年4月，亿晶光电与重整投资人签署预重整投资协议。按照最初方案，宁波瑞廉与中润光能作为产业投资人，拟合计取得不低于45,505.32万股股份，其中宁波瑞廉拟取得不低于39,950.38万股，成为重整后亿晶光电的控股股东，郑华玲成为实控人；中润光能拟取得不低于5,554.94万股。
宁波瑞廉2025年1月新设，以自有资金从事投资活动，出资人为姜静云和鼎一投资，其中，鼎一投资出资比例仅0.0333%。
中润光能是国内头部电池厂商，2011年成立，2026年电池片出货量位于全球第三，仅次于通威股份（600438）和英发睿能。实控人为龙大强、孟丽叶夫妇，二人直接持有公司41.91%股份。
上市之路几经波折，自2023年起，中润光能三次冲击上市均折戟，最新一次为去年9月二次递表港交所，但2026年3月，招股书再次失效。公司业绩高度绑定硅片、电池片价格。财务数据显示，2024年，中润光能归母净利润亏损12.9亿元，2025年上半年扭亏，归母净利润为12.14亿元，截至2025年上半年末，公司总负债144.28亿元，归母净资产45.52亿元，资产负债率为75.99%。
2026年7月，亿晶光电回复监管工作函时称，中润光能目前不存在通过进一步追加投资、增持股权、资产注入等谋求控制权的相关计划。但在11月2日，亿晶光电公告，调整认购股份数量及出资安排。中润光能出资71,918.68万元认购不低于39,950.38万股，宁波瑞廉出资10,000万元认购不低于5,554.94万股。重整完成后，实控人将变更为龙大强、孟丽叶，中润光能从参股的配角转为取得亿晶光电控制权的核心主体。
对于同业竞争问题，亿晶光电披露，中润光能投建了部分组件产能，便于自主检测和推进电池片升级。中润光能的有效组件产能主要集中在老挝，其产品销售主要面向北美市场。亿晶光电组件产能位于中国常州，产品主要面向亚洲、欧洲及南美市场。两家公司均开展光伏组件相关业务，存在潜在同业竞争的可能。中润光能承诺，将通过依法依规的方式妥善解决潜在同业竞争事项。
目前，亿晶光电仍拥有常州、滁州两大生产制造基地，截至2026年上半年末，公司具备2GW PERC电池产能、7.5G（885556）WTOPCon电池产能以及9.5G（885556）W组件产能，不过，公司电池产能早已停产。
知名财税审专家刘志耕告诉《华夏时报》记者，中润光能此次认购*ST亿晶（600537）股份，本质是 三次独立IPO失败后，借困境上市公司重整实现曲线登陆A股的关键布局 。他表示，三次IPO闯关全部折戟后，中润光能直接通过7.19亿元出资拿下*ST亿晶（600537）控股权，避开独立IPO的漫长排队与审核不确定性，可快速获得A股融资通道。作为全球第三大电池片厂商，入主后可与*ST亿晶（600537）原有组件产能形成互补，打造电池+组件的垂直一体化布局，强化行业竞争壁垒。同时，主动将锁定期拉长至60个月，叠加锁定期满后需扣非盈利才可减持的严苛条款，向监管证明自身并非套利型资本，扫清法院受理重整的核心障碍。
多重关卡待闯
中润光能拟入主*ST亿晶（600537）消息公布后，公司连拉五个涨停，不过随着11月9日《关于公司破产重整具有重大不确定性暨退市风险的提示公告》的发布，公司股价回落。
该公告重点提示三大风险：一是公司是否进入重整程序尚存在重大不确定性。其中提到，法院进行预重整备案登记，不代表正式受理公司重整。公司能否被法院受理重整、后续是否进入重整程序均存在不确定性。
二是公司被实施退市风险警示及可能被终止上市的风险。公司股票已在2025年年度报告披露后，被上交所实施退市风险警示(股票简称前冠以“*ST”标识)。2026年第三季度报告显示，公司净资产为-327,393,277.84元，如公司2026年度出现《股票上市规则》第9.3.12条的相关情形，公司股票将可能被终止上市。
三是公司存在因重整失败而被宣告破产导致终止上市的风险。若法院裁定受理重整，公司股票交易将被叠加实施退市风险警示。即使法院裁定受理重整，公司仍存在因重整失败而被宣告破产而实施破产清算的风险，若公司因重整失败而被法院宣告破产，公司股票将面临被终止上市的风险。
对亿晶光电而言，闯关之路关卡重重，首要前提是拿到法院重整受理裁定，即便重整程序启动，后续仍有大量工作需要落地。
“想要避免强制退市，*ST亿晶（600537）核心目标是在2026年末前完成 净资产转正和合规闭环。”刘志耕向记者分析，一方面，公司年内需要拿到常州中院正式受理重整的裁定，走完备案全流程，锁定司法重整的合规身份。另一方面，中润光能等重整投资人的 8.19亿元投资款必须在年底前足额实缴到位 ，直接增厚净资产。
除此之外，公司与全椒经开区之间仍存在大额债务隐患，若要保壳，2026年报审计意见不能为否定意见或无法表示意见。即便净利润亏损，公司的营收全年也不得低于3亿元。
目前来看，留给*ST亿晶（600537）的时间已经不多，要在2026年剩余窗口期同步落地多项硬性要求，难度不小。
