申万宏源：给予枫叶教育(01317.HK)“买入”评级目标价2.83港元

2021-01-14 18:32:01 来源：同花顺金融研究中心

　　申万宏源1月14日发布公告。上调至买入评级。20财年，由于疫情影响，枫叶教育经历幼儿园停课，游学业务停摆等不利因素，共减少收入约人民币1.43亿元(包括住宿费退费：约人民币3800万元；幼儿园停课以及游学项目停摆少收费用：约人民币8000万元；餐饮和超市停业少收费用：约人民币2500万)。我们相信国内疫情在21财年将逐渐缓解，因此，公司在境内的教学以及学生服务类业务预计也将全面恢复。然而，鉴于海外游学项目的恢复速度不及我们此前的预期，我们将21财年的每股收益预测从人民币0.22元下调至人民币0.20元。同时，我们预计随着疫苗的使用，境外疫情将于2022年起开始出现恢复，因此我们将22财年的每股收益预测从人民币0.26元下调至人民币0.24元。相信随着境外业务全面恢复后，更好的境内外协同效应也将开始显现，从而带动招生与收益双增。因此，我们将23财年的每股收益预测从人民币0.28元上调至0.29元。我们将目标价从2.68港元上调至2.83港元，对应54.5%的上升空间，我们上调至买入评级。

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