11月20日，A股主要指数集体上涨，AI人用、创新药板块涨幅居前。上证指数收报3,367点，上升0.66%，成交额6,278亿元。深成指收报10,827点，上升0.78%，成交额9,864亿元。创业板指数收报2,267点，上升0.5%，成交额4,658亿元。

　　港股表现反复，缺乏明确方向。恒生指数低开40点，其后走势反复，全日高低位出现于开盘后30分钟，收盘上升41点或0.21%，收19,705点；国企指数上升6点或0.12%，收7,090点；恒生科技指数上升18点或0.41%，收4,413点。港股全日成交总额1,146.71亿元。

　　药品股全线走强，当中翰森制药(03692.HK)、中国生物制药(01177.HK)股价分别上升4.08%及3.36%，是升幅领前的恒指成份企业。消息面方面，国家药监局制定《境外药品上市许可持有人指定境内责任人管理暂行规定》，明确表明境外持有人在药品首次进口销售前，应当通过国家药品业务应用系统向境内责任人所在地省级药品监督管理部门报告其指定的境内责任人，并上传指定境内责任人的授权材料。

　　其他医药股同样受到资金追捧，信达生物(01801.HK)股价上升8.08%；康方生物(09926.HK)上升9.75%；百济神州(06160.HK)上升4.16%。

　　香港宽频(01310.HK)复牌，表示已收到中国移动（600941）香港提出无约束力建议，并仍在讨论该等建议包括价格条款。复牌后，股价曾经急升逾一成，并升至年内高位。

　　市场焦点继续围绕于业绩发布的企业，微博-SW(09898.HK)股价上升7.86%；金山软件(03888.HK)上升9.42%；金山云(03896.HK)上升26.72%；万国数据-SW(09698.HK)下跌16.67%；小鹏汽车(09868.HK)下跌3.08%。

　　A股三大指数周三低开高走，盘终均小幅收高，延续前日的反弹趋势。两市成交止跌且小幅放量，沪深两市成交额连续第24个交易日保持在1.5万亿元以上。盘面上看，板块继续轮动，市场整体风格偏小微盘，中证2000上涨近3%。除银行板块外，申万一级行业普遍收涨，传媒、AI、算力等板块概念涨幅居前，化工、医药等补涨板块也有不错的表现。指数和量能表现有所企稳，不过短期仍将继续消化中美政策变化的影响，大概率继续震荡博弈。

　　港股主要指数窄幅横行，缺乏明确方向，惟市场焦点却放于企业业绩、政策消息及公司行动等股份，而主导港股的权重指数成份股却变动不大。

　　恒生指数于本周录得3连阳，回应自11月8日出现的6连阴。虽然港股回稳，但成交量却跌至11月份以来的低点。6连阴的日均成交是1974亿，惟3连阳的日均成交是1259亿。下跌成交高于上升成交，传统智慧是上升动能有待改善，港股才可以确认转势。

　　另一方面，恒生指数、国企指数均受制于50天移动平均线，而恒指10天均线跌穿50天均线，出现死亡交叉。利淡的技术讯号逐步浮现，港股见底言之尚早。

　　本周焦点落于企业业绩发布，而接下来发布业绩的企业规模属于二线或三线，缺乏市场的指导性，而投资者也在等待重要的买入讯号。

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