中金公司（HK3908）研报指出，赛力斯（HK9927）问界品牌2025年销量实现双位数增长，12月首次突破月销6万辆大关，期待2026新车周期（883436）。考虑到公司车型周期（883436）导致销量兑现节奏变化、新车上市和渠道营销投入略超预期，下调25年盈利预测16%至83亿元，下调26年盈利预测3%至120亿元，首次引入2027年盈利预测146亿元。维持“跑赢行业”评级，当前股价对应26E18x P/E，基于公司新品周期（883436）和智能化业务价值增量，维持目标价176元，目标价对应26E25.5x P/E，较当前股价有40.5%的上行空间。

(责任编辑：董萍萍)