掘金港股IPO，银行理财子公司已成重要“玩家”。
2025年末至2026年初，港股市场步入新股密集发行期。数据显示，仅开年以来，港股已有13家企业上市，包括壁仞科技（HK6082）、智谱（HK2513）、精锋医疗-B（HK2675）、天数智芯（HK9903）、金浔资源（HK3636）、MINIMAX-WP（HK0100）、瑞博生物（300119）、豪威集团（HK0501）、兆易创新（HK3986）、BBSB INTL、红星冷链（HK1641）、龙旗科技（HK9611）和鸣鸣很忙（HK1768），而去年同期则为8家。在这些新上市公司的背后，不乏银行理财子公司作为投资者的身影。例如，工银理财和中邮理财均参与投资壁仞科技（HK6082）、MINIMAX。
实际上，除了以机构身份参与港股IPO投资，多家银行理财子公司还将港股打新嵌入产品体系，将港股IPO投资机会带给更广泛的个人投资者。
在专家看来，理财资金南下掘金港股IPO，源于“资产荒”下的配置压力、布局硬科技的战略诉求，以及产品破局需求，但也面临跨境投研深度不足、投资者教育缺位等挑战。在天量定期存款将于年内陆续到期的大背景下，港股打新理财产品能适度承接追求稳健增强收益的资金，但港股IPO策略波动属性决定其承接规模有限。
银行理财子身影频现港股IPO
作为机构投资者，银行理财子公司的身影在港股IPO项目中频频出现。
“工银理财”微信公众号发布的消息显示，2025年以来，工银理财累计参与港股IPO投资超过25笔，截至最新加权收益率超过50%。其中，2025年末至2026年初，工银理财锁定10只优质港股IPO项目并完成布局，全部实现正回报。
如，以基石投资人身份重仓国产存储芯片（886042）龙头兆易创新（HK3986）；前瞻布局AI制药领军企业英矽智能（HK3696）；投资家用机器人赛道，布局卧安机器人（HK6600）；深耕国产GPU核心赛道，精选壁仞科技（HK6082）与天数智芯（HK9903）两大标的；卡位AI大模型黄金赛道，参与MINIMAX与智谱（HK2513）港股IPO；布局高端医疗装备领域，投资手术机器人龙头精锋医疗；挖掘生物医药创新机遇，投资瑞博生物（300119）；配置资源类优质标的金浔资源（HK3636）等。
从投资名单可见，工银理财投资高度聚焦于半导体（881121）、人工智能（885728）、生物医药、高端装备（885427）等科技创新核心赛道。
中邮理财同样是港股IPO的重要参与者。近期，在第三十届中国资本市场论坛上，中邮理财党委书记、董事长吴姚东表示，近年，中邮理财累计参与港股IPO投资18亿元，参与定增150笔，均居行业前列，投资方向聚焦新质生产力领域精准赋能。
据介绍，中邮理财近年陆续投资了美的集团（HK0300）、宁德时代（HK3750）、三花智控（HK2050）、奇瑞汽车（HK9973）等企业，2026年以来，还参投壁仞科技（HK6082）、MINIMAX港股IPO。
“中邮理财此次参与投资的壁仞科技（HK6082）、MINIMAX分别处于AI领域的关键环节，覆盖了从算力基础设施到算法应用的全产业链。这种布局既是对国家科技创新战略的响应，也为理财资金获取科技投资红利创造了条件。”中邮理财表示。
招银理财也不例外。去年12月，该公司微信公众号发布消息称，中国铝产业链的标杆企业创新实业（HK2788）获批在港股上市，招银理财成功获配创新实业（HK2788）新股，旗下11只产品入围，获配超1000万元。
港股打新产品普惠化，最低1元起购
值得一提的是，银行理财子还把对港股IPO的专业判断，转化为大众可触达的理财产品，让普通投资者也能捕捉港股市场的入场机遇。
以工银理财为例，其构建“固收+港股IPO”策略，底仓配置存款、高等级信用债等债权类资产，同时以一定仓位参与经过严格筛选的港股IPO项目，通过港股打新力争获取增强收益。
其中，“工银理财·智悦私银尊享最短持有180天固收开放产品”销售对象为工商银行（HK1398）私人银行客户，起购金额为20万元。数据显示，该产品自成立以来涨幅约为3.67%，年化收益约9.04%，在同类排名中位列前10%。
另一款产品“工银理财·智悦最短持有180天1号”，销售对象为中信银行（601998）私人银行客户，起购金额为100万元。数据显示，该产品自成立以来涨幅约为3.65%，年化收益约10.16%，在同类排名中位列前10%。
两款产品面向私人银行客户，起购门槛较高，不过，工银理财亦有产品起购金额为1元，如面向网商银行个人投资者的“工银理财智悦固收增强180天持有理财产品1号”。数据显示，该产品自成立以来涨幅约为1.48%，年化收益约9.69%，在同类排名中位列前10%。
中邮理财也将港股IPO机遇纳入其产品图谱。如，鸿鑫最短持有90天1号（跨境精选）和鸿鑫最短持有180天4号（跨境精选），两款产品权益部分灵活配置港股IPO与境内ETF，把握优质龙头公司上市红利，以及全球分散配置，力争增厚产品投资收益，最低申购金额均为1000元。
专家称理财公司面临跨境投研短板
理财资金为何纷纷“南下”？南开大学金融学教授田利辉向南都湾财社记者分析称，驱动理财公司掘金港股IPO的核心动力有三。一是“资产荒”倒逼转型——境内优质固收资产稀缺，港股科技、生物医药等板块估值处于历史低位，提供稀缺阿尔法机会；二是战略卡位新质生产力，壁仞科技（HK6082）（AI芯片）、MINIMAX（大模型）等项目契合国家科技自立导向，理财资金以“耐心资本”角色支持硬科技突破；三是产品破局需求，“固收+港股IPO”通过打新增厚收益、平滑波动，精准对接居民对“稳中求进”型理财的渴求，亦是理财子公司从“通道”向“主动管理”跃升的关键切口。
近期，有券商预测，2026年我国全社会将有数十万亿元的中长期定期存款到期。这一天量资金的集中释放，预计将对金融市场、居民资产配置等产生深远影响。在低利率时代，以港股打新为特色的理财产品，能否有效承接一部分外溢资金？
“港股打新产品承接定期存款外溢资金可作‘补充性出口’，但非普适方案。”田利辉认为，港股打新产品价值在于为风险承受能力匹配的客群提供差异化选择，尤其在“固收+”框架下严控权益仓位比例，能适度承接追求稳健增强收益的资金。但是，需要清醒认知数十万亿存款外溢本质是“求稳”需求，而港股IPO策略波动属性决定其承接规模有限。
“不是短期噱头，而要长期成功，则关键在于产品设计透明化——例如明确披露破发风险；销售过程严谨化——例如杜绝‘保本’误导。在此基础上，与养老理财、REITs等多元工具协同，真正成为财富管理生态的有机拼图。”田利辉表示。
在田利辉看来，理财公司参与港股IPO目前仍然存在一些短板，主要集中于“能力—机制—认知”三角。一方面，理财公司跨境投研深度不足，对港股项目技术壁垒、海外合规风险的研判依赖外部机构；另一方面，汇率波动与锁定期流动性管理挑战突出，与理财产品申赎特性存在天然张力；此外，更关键的是，投资者教育缺位，部分客户误将“打新”等同于无风险套利，而港股破发率近年超30%，理财公司需强化风险揭示与适当性匹配。
