近日，国美系核心人物黄光裕(曾用名黄俊烈)名下股权再度被司法冻结，其持有的北京鹏润投资有限公司(下称“鹏润投资”)2.23亿元股权被北京市第三中级人民法院查封，冻结期限自2026年1月21日至2029年1月20日，三年冻结期意味着其核心投资平台短期内股权处置受限。

企查查信息显示，鹏润投资成立于1997年10月，法定代表人为关玉斌，注册资本2.7亿元，经营范围涵盖项目投资及管理、房地产（881153）信息咨询等，由黄俊烈与北京英格润美咨询有限公司共同持股，是黄光裕布局零售、地产、新能源（850101）等赛道的重要资本载体。公开信息显示，该公司曾参与国美氢能等新能源（850101）项目投资，持股北京国美氢能科技有限公司80%股权，成为黄光裕转型新赛道的核心平台。

此次股权冻结并非孤例。近年来，黄光裕及国美系资产频繁遭遇司法冻结，国美零售（HK0493）(00493.HK)、中关村(000931.SZ)等核心企业股权均被多次查封轮候。

数据显示，2020年黄光裕假释至今，国美零售（HK0493）累计亏损超540亿元，债务压力持续传导至关联资本平台。截至2025年10月，国美控股与国美电器合计持有中关村31.35%股份，其中超七成处于冻结状态，股权流动性进一步受限。

股权冻结背后，是黄光裕主导的国美系持续的债务与经营困境。国美零售（HK0493）逾期借款规模超200亿元，累计司法案件超千宗，市场信心与融资渠道严重受挫。作为黄光裕核心投资平台，鹏润投资股权冻结将影响其旗下项目融资与运营，也折射出国美系债务化解的艰巨性。

此次2.23亿元股权冻结，进一步凸显黄光裕资本运作的流动性压力。三年冻结期内，其难以通过股权处置缓解资金链紧张，鹏润投资旗下新能源（850101）、投资等业务的推进或受制约。如何盘活资产、化解债务，成为黄光裕与国美系走出困境的关键，而股权冻结无疑增加了这一进程的难度。

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