□本报记者王宇露

　　上周，钢铁、有色、化工等板块表现强势，多只稀有金属、油气主题ETF涨幅居前。同期，传媒板块调整，多只影视、游戏及港股互联网相关ETF跌幅居前。短融ETF海富通延续较高的交投活跃度，周成交额超过2200亿元；权益类ETF中，几只A500ETF成交额居前，中证A500指数相关ETF合计成交额超1500亿元。上周，全市场ETF合计资金净流出额为225.92亿元，不过，恒生科技相关ETF显著吸金，合计资金净流入额近100亿元。

　　资源品相关ETF涨幅居前

　　中韩半导体ETF上周上涨18.12%，领涨全市场ETF，周换手率高达413.07%。

　　上周，钢铁、有色、化工等板块表现强势，稀有金属ETF工银、稀土ETF嘉实、油气ETF博时等多只稀有金属、油气主题ETF涨幅居前。

　　富国基金分析指出，最近一段时间，贵金属、工业有色金属、原油、稀土等商品的价格出现高位波动，但这或许恰恰是价格信号回归真实产业供需的过程。此前价格的快速上涨已计入较多金融属性溢价，拥挤的交易或在短期告一段落。展望未来，真正的支撑来自哪里？供给端，稀缺资源品的地缘溢价持续存在，供给扰动的尾部风险短期难以消散。在长期视角下，涨价逻辑仍是坚实的。在需求端，科技巨头对AI的投入并未放缓，资本开支加大趋势仍是进行时，新兴产业快速发展对上游周期品构成扩需动能。与此同时，宏观经济的修复周期拉动投资，有望构成需求端新的支撑。

　　富国基金进一步表示，立足2026年，各类资产在高波动中进一步分化或成常态。对于已积累一定涨幅的品种，建议采用“逢调整分批布局”的策略，周期品的行情有望延续，但选对细分赛道比盲目上车更重要。

　　传媒板块上周调整，影视ETF(516620)和影视ETF(159855)领跌，多只游戏及港股互联网相关ETF也跌幅居前。

　　恒生科技相关ETF大幅吸金

　　上周，短融ETF海富通延续较高的交投活跃度，周成交额超过2200亿元。国债ETF华夏、可转债ETF博时、科创债ETF国泰等债券ETF成交额也位居前列。

　　权益类ETF中，A500ETF基金、A500ETF华泰柏瑞、A500ETF南方、中证A500ETF(159338)几只A500ETF成交额居前。中证A500指数相关ETF上周合计成交额超1500亿元。

　　上周，全市场ETF合计资金净流出额为225.92亿元。不过，恒生科技相关ETF显著吸金，合计资金净流入额近100亿元，其中，恒生科技ETF(513130)、恒生科技指数ETF、恒生科技ETF大成、恒生科技ETF易方达净流入额居前。

　　近期，港股市场呈现“资金热但指数冷”的状况。华夏基金表示，港股科技中长期投资逻辑顺畅：人工智能驱动、中美宽松周期共振、内外资流入、低估值科技股补涨、港股估值重塑。港股科技当前兼具短期赔率、长期胜率，尤其是互联网板块正处于“基本面修复+AI能力升级+C端产品放量”三重驱动起点，宜逢低布局。

　　市场或将重回盈利驱动

　　展望后市，华泰柏瑞基金表示，中期来看，随着国内和海外政策环境保持积极，2026年内需数据有望继续回升，叠加外需改善预期，全年企业盈利有望继续上修。短期海外关税和地缘扰动再现，风险偏好或有波动，但或难以构成实质性影响。后续在国内政策驱动下，价格环境有望改善，市场或将重新回到盈利驱动，彰显中国经济与政策的稳定性，科技新质生产力聚集市场共识，资源、能源等板块关注度可能提升。

　　中加基金表示，中期看，科技成长仍是优势方向，但经济基本面转好预期在逐渐累积。当前经济基本面和科技叙事层面并未发生根本性变化，美国也仍在降息周期中，科技板块中长期逻辑依旧，依然是优先增配方向。与此同时，多数红利避险板块和顺周期板块的行情若要进一步深化，尚需足够强力的催化出现。在市场流动性充足的情况下，主题性机会仍有望不断产生。

　　广发基金投顾认为，展望2026年，全球市场的主导格局预计将延续，宽货币与稳增长的组合将继续支撑风险偏好，但同时需警惕潜在风险。在全球经济仍处于“弱复苏+宽流动性”的组合状态下，资产价格的重心将继续围绕增长与流动性之间的平衡展开。在策略上，建议采取多元配置、动态平衡的方式参与市场，不押注单一方向，不追逐短期情绪，而是通过不同资产与策略的组合平缓波动、穿越周期。