3月4日，香港中小上市公司协会主席席春迎博士于“港股观察丨AI与金融结合构建科创新引擎”一文中提到，AI企业往往具备技术能力，但缺乏场景资源与稳定现金流；传统上市公司则拥有产业场景与融资能力，却缺乏技术动能。若两者通过资本市场平台整合，便可形成“技术+场景+资本”的协同效应。这种模式不仅是财务操作，更是产业重构。AI本质上是一种基础能力平台，需要嵌入制造、能源、医疗、物流、金融等场景。单纯依靠初创公司自身成长，很难完成大规模产业渗透；但若透过上市公司并购整合，便可快速实现商业化与规模化。

　　围绕阻碍跨行业并购的制度瓶颈，席春迎博士有以下三点改革建议：

　　首先，检视并优化现行测试机制。部分测试标准原意在于保护投资者、防范借壳炒作，但在当前产业转型背景下，若过度僵化，可能反而阻碍真正具备产业协同的科技资产注入。制度设计应从单纯的历史盈利能力审查，转向兼顾产业战略价值与未来现金流预期。对符合AI及战略性新兴产业方向的并购项目，可在信息披露充分的前提下，适度优化相关门槛。

　　其次，建立科技并购绿色通道。对于明确属于AI、航天、生物科技等优先发展领域的项目，可设立专项审核安排，提高效率，降低制度不确定性。

　　再次，以信息披露替代过度限制。市场化的核心在于透明度，而非管制。与其严格限制跨行业并购，不如要求更高标准的信息披露、风险提示与估值说明，让市场自行定价。

　　香港主板存在一定比例估值低迷、业务停滞的上市公司。若这些平台长期缺乏转型机会，将削弱市场效率与投资者信心。通过引入优质AI或科技资产，实现产业转型，可以同时达到三重效果：激活存量市值，提升交易活跃度；为科技企业提供进入公开市场的快速通道；保护并提升中小投资者的长期收益预期。其中关键在于，建立鼓励转型的政策环境，而非一刀切压制跨行业重组。

　　香港最大的资产是资本市场本身。若能将金融优势系统性集中于支持本地科创企业，将形成质变。为此，席春迎博士提出三点建议：

　　首先，建立“本地科创上市培育机制”。政府可与交易所及专业机构合作，设立专项培育计划，为本地创科企业提供：上市路径设计；资本结构优化方案；投资者关系培训；并购整合顾问支持。其目的是为了让企业在孵化阶段即规划资本市场路径，而非等到成熟后才被动寻求上市。

　　其次，发展本地科技产业整合基金。由政府引导、私人资本参与，设立专门支持本地AI企业并购与整合的基金，帮助企业与上市平台对接，降低转型成本。引导基金应与二级市场机制形成衔接，而非孤立运作。

　　再次，强化金融机构对本地科技企业的长期覆盖。鼓励银行、券商、资管机构建立专门的AI及科创研究部门，提升对本地科技企业的估值能力与长期追踪覆盖。

　　香港大量中小市值公司处于估值低位与流动性不足状态。若能引入AI技术升级业务模式，或通过并购整合形成新产业（300832）方向，将可能实现市值重估。“金融+”在此体现为三个层面：资本结构优化；产业整合基金协同；长期资本引导。当中小上市公司形成清晰的科技转型路径，市场自然会回应更高估值与活跃交易。

　　另外，席春迎博士于文中提到，香港特区政府最新一份财政预算案中提出，以“AI+”与“金融+”相互促进、相互结合，全面赋能经济和产业高质量发展。这一战略判断方向正确，抓住了香港未来竞争力的核心所在——以金融优势撬动科技创新，以科技动能反哺金融升级。

　　预算案还提出设立100亿创科产业引导基金，并由财政司司长亲自主持“AI+与产业发展策略委员会”。这一安排具有明确的战略意义。这100亿并非纯粹补贴基金，而是“引导型资本”。其核心逻辑是：政府资金作为锚定或劣后资本→吸引市场资金跟投→放大总投资规模→聚焦战略性新兴产业。

　　基金重点投资方向非常清晰，主要涵盖三大领域：生命健康科技、AI与机械人、未来产业。这不是“撒钱”行为，而是对香港长期偏金融、偏地产产业结构的一次主动修正，说明政府已开始从“科研支持思维”转向“资本配置思维”。

　　然而，若政策实践仍主要停留在科研资助扩容或基金层面的投资，而未触及资本市场制度结构与产业重组机制，则难以形成真正的结构性突破。唯有同步推进资本市场改革，优化跨行业并购与重组制度，打通本土AI企业由孵化到上市、由技术到场景的完整路径，才能使“AI+”与“金融+”从理念走向产业跃迁的现实动力。

　　席春迎博士指出，近年来，香港IPO市场持续回暖，上市企业数量与募资规模均处于全球前列。然而，结构上仍存在明显特征：1)来港上市企业多为内地或国际大型科技公司；2)本土中小创科企业利用资本市场能力偏弱；3)主板市场存在一定比例经营活跃度不足、估值长期低迷的上市公司。这种结构意味着，香港资本市场并非缺乏资金，而是缺乏有效的资源重组机制。

　　更值得深思的是，香港特区政府过去十多年投入超过1,500亿元培育创科企业，孵化数千家初创公司，但真正通过公开资本市场实现规模化成长、形成行业影响力的企业仍然有限。这说明一个问题——科研资助与资本市场之间缺乏顺畅的转化通道。

　　在此背景下，“AI+与产业发展策略委员会”的成立具有更深层意义。基金是工具，委员会是方向。由财政司司长亲自主持，意味着AI不再是单点科技产业，而是横向赋能逻辑，包含“金融+AI”、“制造+AI”、“医疗+AI”、“物流+AI”等。

　　席春迎博士表示，香港若未能进入“AI产业化深水区”，国际金融中心地位亦将逐步被削弱。因为全球金融中心的竞争，已从资金规模竞争转向“资本与产业协同效率”的竞争。在AI时代，企业成长不再依赖单一产业线性扩张，而是依靠技术与场景融合。跨行业并购，正是将AI技术嵌入传统产业、实现效率跃升的关键路径。

　　“金融+”并非单向支持科技产业，更应让金融自身完成AI升级。例如：AI辅助风险控制与审计；知识产权与数据资产智能估值模型；监管科技提升合规效率。当金融业成为AI应用场景，本地科技企业将获得持续需求与订单来源，形成良性循环。

　　香港的优势从来不是规模，而是制度与资本效率。在AI时代，若能以“金融+”为杠杆，推动跨行业并购，盘活存量上市平台，活跃中小市值公司，集中金融优势支持本地科创企业，便能形成“金融+AI+产业”的闭环生态。

　　“金融+”的真正价值，在于让资本市场成为产业升级的加速器；“AI+”的真正意义，在于让科技渗透每一个产业场景。两者深度融合，香港不仅能巩固国际金融中心地位，更能在AI时代构建属于自己的产业竞争新优势。