3月6日交易时段后，巨星传奇（06683.HK）发布盈利警告。公告显示，2025年本集团预期录得不超过人民币5200万元的综合亏损。董事会认为，本年度业绩由盈转亏主要由于（1）年内本集团业务结构及产品组合出现阶段性调整。其中，IP内容推出的节奏较去年同期有所减缓，对IP创造及营运分部的业务表现带来阶段性影响；而新消费业务在持续拓展产品类型及销售渠道的过程中，毛利率较去年同期有所下降；（2）本集团基于审慎原则，并结合近期地缘政治局势变化，对部分应收账款计提相应减值准备。该减值主要为会计处理所产生的非现金性质调整，对集团整体现金流状况无重大不利影响。

　　公告显示，集团目前正处于业务结构及战略升级的重要阶段。本集团本年度在资源布局及业务生态建设方面进行了持续投入，包括推进IP创造及营运相关战略合作与资源布局、探索AI和机器人等技术与明星IP场景结合的创新模式，以及持续完善IP商业化及新消费渠道网络。同时通过优化业务结构、加强成本与风险管理等措施，推动业务稳健发展。董事会认为，尽管本年度业绩受到阶段性影响，本集团整体业务运营保持正常，并持续推进核心业务布局，相关投入属于高壁垒的战略性资产布局，为本集团未来业务发展奠定基础。

　　2025年至今，巨星传奇正加速IP业务扩张，强化IP全球化布局。公司围绕三大方向协同发力：横向扩容IP矩阵，通过投资Galaxy绑定权志龙等国际巨星，提升IP全球影响力，同时推出WAKAEMO等原创IP，并布局机器人IP，丰富IP矩阵；纵向拓展IP产品矩阵，通过丰富产品组合来提升IP业务的市场竞争力，围绕核心IP开发多元化衍生品，推出搪胶毛绒、棉花娃娃、盲盒、卡牌及机器人产品，将IP价值延伸至潮玩消费领域；全域拓展IP渠道，加速布局机器人商店、IP商品旗舰店与快闪店，并战略入股鸟巢，推动IP从线上内容走进线下场景。

　　牵手韩国Galaxy：从IP运营者迈向全球IP生态构建者

　　2025年11月，巨星传奇通过产业基金认购韩国艺人经纪公司Galaxy不超过7%股权，成为其战略股东。Galaxy旗下拥有权志龙、金钟国、宋康昊等国际艺人资源。2026年1月，Galaxy首席执行官崔龙湖在接受人民网等媒体专访时指出：“巨星传奇不仅是公司的战略股东，也是重要的战略合作伙伴。未来双方计划在IP联动、AI及机器人等多个领域展开深度合作，并计划成立合资公司Galaxy China共拓市场。”

　　入股鸟巢：打通顶级场景，推动明星IP矩阵扩容

　　2025年9月，巨星传奇收购鸟巢运营公司约1.17%股权，成为其唯一民营企业股东。此举将公司IP内容能力与鸟巢顶级场景深度融合，从IP运营迈向“IP+场景”新阶段。

　　在拓展IP矩阵方面，依托鸟巢这一国家级地标，公司可凭借其专业的IP创造与运营经验，为在此举办活动的明星量身打造独具特色的IP形象，并以此为基础开发系列衍生产品及衍生内容，将IP孵化生态延伸至更高能级的文化现场，进一步丰富IP资源储备，并借助鸟巢平台的国际影响力，推动自有IP走向更广阔的受众市场。

　　携手宇树科技，共拓“IP+AI+机器人”新蓝海

　　进入2025年下半年，巨星传奇加速IP业务全链路扩张，在“IP+AI+机器人”领域取得突破性进展。2025年7月，公司与全球机器人领先企业宇树科技达成战略合作；9月，双方合作的首款产品——具备强IP属性的四足机器狗在上海旅游节开幕式花车巡游中首次亮相；11月，双方宣布拟成立合资公司，负责消费级IP机器人、演艺人形机器人及IP衍生产品的打造、研发与独家运营。

　　通过与宇树科技的合作，巨星传奇战略性切入智能机器人产业生态。公司将IP与智能硬件深度融合，推动科技产品向潮玩化、消费化方向演进，实现智能硬件与情感符号的跨界融合。

　　未来展望：高壁垒战略性投入成效将逐步释放

　　巨星传奇表示，公司业绩出现亏损，并非由于公司主营业务基本面的恶化，而是源于公司在IP业务的主动、战略性升级所带来的短期成本与投入增加。有业内人士分析认为，完成对Galaxy及鸟巢的战略布局以及与宇树的深度合作后，巨星传奇已打通“内容+产品+科技+场景”的全球IP生态圈。当这些高壁垒的战略性投入步入收获期，公司有望迎来价值释放和业绩增长的爆发期。（齐和宁）