【导读】腾讯控股（HK0700）放量调整，总市值守住5万亿港元；瑞士百达资产管理：中长期看好中国市场
3月11日，港股三大指数集体下跌。截至收盘，恒生指数跌0.24%，报25898.76点；恒生科技（159740）指数跌0.11%，恒生国企（510900）指数跌0.07%。全日大市成交额为2545亿港元，南向资金净买入34.48亿港元。
盘面上，互联网科技股跌多涨少，锂电池（884309）股大涨，煤炭（850105）股涨幅居前，半导体（881121）板块高开低走。
腾讯控股（HK0700）总市值守住5万亿港元
前一交易日罕见大涨7%后，3月11日，腾讯控股（HK0700）高开后收跌0.27%，成交额达268亿港元，总市值为50267亿港元。
美银证券发布研报称，腾讯控股（HK0700）目前16倍的2026年预测市盈率并不高，维持“买入”评级，目标价为780港元/股。
该投行认为腾讯控股（HK0700）3月10日强势上涨，背后因素之一为公司推出了数款基于OpenClaw的新自主人工智能（885728）代理产品。
该投行进一步指出，人工智能（885728）聊天机器人及人工智能（885728）代理的快速采用或将推动推理工作负载增加，导致腾讯（K80700）在2026年至2027年预测的资本开支及人工智能（885728）相关开支可能增加。
狂赚722亿元
宁德时代大涨9%
3月11日，锂电池（884309）股大涨。其中，宁德时代（HK3750）涨9%。消息面上，公司发布2025年年报，宁德时代（HK3750）全年实现归母净利润达722.01亿元，同比增长42.28%。
中银证券（601696）研究报告称，宁德时代（HK3750）业绩持续保持增长，海外产能有序投放，行业龙头（883917）地位稳固，未来业绩有望高速增长。
该研报显示，2025年四季度单季，公司实现营业收入1406.30亿元，同比增长36.58%；实现归母净利润231.67亿元，同比增长57.13%。
根据SNE Research统计，2025年，宁德时代（HK3750）全球动力电池使用量市占率提升1.2个百分点至39.2%，连续9年全球第一。根据SNE Research统计，2025年公司海外动力电池使用量市占率实现突破，提升至30.0%。
煤炭股涨幅居前
3月11日，煤炭（850105）股普遍上扬。汇力资源（HK1303）大涨28.14%，中煤能源（HK1898）涨5.90%，中国神华（HK1088）涨4.61%。
东证期货发布研报称，中东冲突持续成为最大不确定性。当前海外煤价已经计价1个月左右封锁期，关注事态进一步演变情况。煤价中长期估值仍然有上行风险，短期预期市场震荡。
芯片股回调
天数智芯（HK9903）在昨日大涨逾30%后，3月11日回调，收跌9.23%。壁仞科技（HK6082）今日收跌1.57%，昨日大涨9.28%。中芯国际（688981）收跌0.70%，昨日涨5.51%。
华鑫证券指出，本轮行业景气度回升，本质上是AI算力基础设施爆发对传统产能的强势挤出，并非普遍的行业复苏。
这意味着约半数芯片公司仍在亏损线上挣扎的现状可能持续，对于国产AI芯片厂商而言，相当考验市场的耐心。
短期股价上涨反映的是资金的乐观预期，但长期竞争力的构建，终究要回到技术迭代、生态适配和商业落地的进度上。
瑞士百达资产管理：中长期看好中国市场
日前，瑞士百达资产管理中国股票高级投资经理潘建辉发表观点表示，今年全国两会与此前市场预期基本一致，政策更侧重长期结构性改革和发展。中长期方向明确，即持续提升消费（883434）能力，缓解消费（883434）短期供给约束，推动服务消费（883434）发展，提高消费（883434）在GDP中的占比，相关政策导向清晰。
长期发展机遇涵盖：半导体（881121）自主化进程、人工智能（885728）、新基建、航空航天（563380）、生物医药、低空经济（886067）、量子科技（885730）、未来能源（850101）、脑机接口（886047）。
A股市场流动性结构性改善，在估值偏低与盈利向上修复的环境下，随着市场参与度和活跃度提升，有望对整体市场形成支撑。
从基本面、估值水平以及中长期板块长期发展来看，A股具备较为明确的驱动因素，同时市场流动性也在改善。
中长期来看，影响中国股市走向的仍是基本面。总体而言，瑞士百达资产管理仍然看好中国市场，主要基于以下几点：
第一，全球降息周期（883436）开始，有利于整个新兴市场表现。在新兴市场中，中国市场的每股盈利（EPS）自2025年起已开始上调，而此前几年持续下行。与其他新兴市场相比，中国EPS上调幅度更为突出。基本面上，EPS修复更为明显，降息周期（883436）开始后，预计将有更多资金流入新兴市场或中国市场。
第二，当前估值水平整体不高。
第三，在人工智能（885728）、半导体（881121）自主可控等领域，仍具备较为丰富的长期发展空间。瑞士百达资产管理对中国股票市场持乐观态度。
