花旗：升裕元集团目标价至21港元 予“买入”评级 去年业绩略胜预期
来源：
智通财经
花旗发布研报称，裕元集团(00551)2025年业绩略胜预期，因此将2026年盈利预测上调1%，2027年预测则维持不变。基于营运效率好过预期，该行上调估值倍数基础，按11倍2026年预测市盈率计算，将目标价由16.3港元上调至21港元，予“买入”评级。
该行指，公司的销售及管理费用比率(SG&A)由2023年的18.3%和2024年的17%，进一步压缩至2025年的16.7%。该行认为股价年初至今累升14%，已反映2025年业绩。若有回调，将增强其“买入”观点。
不过，在运动鞋履代工领域，该行更偏好华利集团（300979）(300979.SZ)，因其在过去12个月跑输裕元约65%。同时，华利的股本回报率(ROE)逾24%，是行业中最高，不过2026年预测股息收益率约5%，则略低于裕元的约7%。
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