人民财讯3月23日电，中国银河（HK6881）证券研报称，展望未来，若美伊发生泥潭式长期冲突，港股市场将经历“短期情绪冲击→中期基本面传导→长期结构性分化”的三阶段演化。宏观上面临“低增长、高利率、通胀黏性”的严峻组合，但港股的估值洼地优势、高股息（563180）特征和南向资金托底，使其在非美资产中具备相对韧性。投资策略上应把握三条主线：(1)周期（883436）板块。全球制造业复苏叠加AI资本开支扩张，周期（883436）板块供需格局正经历系统性重塑。战略资源方面建议关注原油、天然气（885430）、煤炭（850105）等传统能源（850101），黄金等贵金属（881169），以及军工（885700）与硬科技相关的关键金属。此外，具备成本传导能力的化工（850102）品及景气改善的农业也值得重点关注。(2)估值底部的金融板块和可选消费（883434）板块。(3)科技板块(具备自主可控逻辑的硬科技)。当前全球资金显著偏好于上游科技硬件，HALO交易去软逐硬的趋势预计上半年仍会持续。