3月20日，香港中环港丽酒店，李宁（HK2331）本人身穿深色西装，携联席CEO钱炜、CFO赵东升出席业绩会。2025年，公司收入为295.98亿元，同比上升3.2%，净利29.36亿元，净利率9.9%。市场此前预期，李宁（HK2331）加码中国奥委会官方合作等顶级体育（884258）资源可能对利润造成压力。财报发布后，李宁（HK2331）将营收指引提升至高单位数增长，当天股价上涨8.6%，收盘市值为554亿港元。

就发展节奏，钱炜在业绩会上表示，李宁（HK2331）会将健康、稳定作为第一要务，同时以更积极的心态考察不同细分品类的机会，在有增长空间的领域会坚决投入。据钱炜透露，李宁（HK2331）羽毛球品类一年卖出550万支球拍。

李宁（HK2331）管理层长期推行“单品牌、多品类、多渠道”战略。以跑步品类为例，据李宁（HK2331）本人介绍，2025年其专业跑鞋销量突破2600万双，其中超轻、赤兔、飞电三大核心系列新品售出超1100万双。钱炜表示，跑步品类的流水占比从五年前的16%升至31%。李宁（HK2331）将产品矩阵拓展至竞速、日常训练、越野等细分场景。

李宁（HK2331）羽毛球营收占比接近7个百分点，规模约20亿元，装备收入占比在85%以上。钱炜称，该团队近年来将重点放在球拍、球线等专业装备上，例如研发首条国产竞技羽拍线L67N，年增幅为30%左右。据李宁（HK2331）本人介绍，2025年起，团队布局户外品类，聚焦徒步、近郊露营及城市通勤三大场景，主攻大众轻户外市场。自2024年进入户外品类，2025年全渠道流水同比翻倍，2025年11月落地首个户外品类独立店——COUNTERFLOW溯。就篮球市场，钱炜表示李宁（HK2331）会继续在该品类投入。

2025年，李宁（HK2331）与中国奥委会重新达成合作。根据协议，2025-2028年，李宁（HK2331）品牌以官方体育（884258）服装合作伙伴的身份，服务中国奥委会及中国体育（884258）代表团。米兰冬季奥运会期间，李宁（HK2331）开展了领奖装备发布、代表团出征及赛事全程等整合营销。据第三方“秒针”的数据显示，冬奥会期间，李宁（HK2331）品牌在运动品牌全网社交声量中排名第一。

据钱炜透露，2025年第四季度起，“荣耀金标”产品线以快闪店、慢闪店方式在全国进行测试，目前正在扩展产品线宽度，并在上海中心商圈筹备首家“李宁（HK2331）龙店”。同期，李宁（HK2331）新增中国国家击剑队合作，并与国家航天局新闻宣传中心、故宫博物院延续两大IP的战略合作。

财报显示，营销支出同比增加4.45亿元。钱炜在业绩会上表示，这会加大对顶级赛事等核心资源的投入。

2025年，公司整体库存(拨备前)为28.52亿元，存货周转期64天，其中79%为6个月以内的新品，一年以上库存占7%。截至2025年底，净现金为199.7亿元，无有息负债，全年经营现金净流入48.52亿元。销售相关的可变成本较上年减少2.8亿元。

公司现有7600余家单店，月店效约28.4万元，整体线下流水全年录得低单位数下降，客流量和平均单价均有下降。钱炜表示，现有店效仍有提升空间，在运动休闲场景、女性及青少年消费（883434）需求方面需要进一步投入。他称，在单品牌、多品类、多渠道战略下，增量来自品类和渠道，计划在运动休闲、户外、荣耀金标等新品类和新店型上进行更多探索。“我们希望保持挑战的态势，而不是冒险的态势。”钱炜说。